陸港觀盤－趨勢向上 A股短線整理可逢低進場

陸股自下半年開始持續上漲，近期漲多有稍微修正，截至23日收盤，滬深300指數小跌0.04％，收4,712.44點，創業板指數收紅1.11％，收2,799.67點。

展望未來，接近陸企半年報公佈階段，市場可能迎來波動幅度增加，且近一個月漲多整理，建議留意大盤指數拉回時，趁機逢低佈局，掌握A股中長期走升的機會與趨勢。

首先，筆者認爲近期觀察中國A股的表現，可分爲兩大重點，一類爲內在因素，另一爲外在干擾。內部因素部分，主要是中國企業即將面臨上半年財報公佈的檢視，企業營運狀況與企業體質將透過半年報公佈一一現形，所有企業營運接受市場放大檢視。

再者，影響股市變動因素，還有科創版解禁。科創板在屆滿開市一週年時，於7月23日迎來一波限售股票「解禁高峰」，留意7月23日科創板解禁的短期震盪；據Wind數據顯示，7月科創板解禁市值高達人民幣（下同）2,417億元，僅7月22日一天就有25家科創板公司、合計31.47億股的限售股解禁，換算市值規模達到2,185億元，尤其部分高估值的科創板明星公司的解禁，也使指數壓力大增。

筆者提醒可以持續留意科創版後續表現，市場波動加劇應是短期現象，預估第三季的基本面趨勢仍是持續整理向上，再加上有政策支撐，即便股市出現波動，仍會再回到常軌。

短期而言，筆者認爲以上幾項是內部影響因素，提供投資人作投資的參考。根據過往數據觀察，2019年公佈第一季的經濟成長率（GDP）時，股市指數同樣是面臨高點，2019年4月19日自高點拉回整理後，科創版於9月初又突破前波高點位置，因此短期的逆風，剛好是給予投資人進場機會，推測2020年中國股市仍有機會再突破前波高點位置。

而外部的變動因素，主要是中美貿易關係延續下來的不確定性干擾，由於中美關係緊張，加上國際地緣政治因素可能是外在風險之一，也可以持續觀察與留意，若出現無法預期的事件，有可能又是另一個逢低進場佈局的機會之一。因此，投資人不須過於恐慌與擔憂，反而是趁市場整理之際，應理性等待逢低加碼時機。

中國股市牛市結構的確立，主要操作重點仍爲科技、消費及基礎建設類，建議長期持有各產業的龍頭股。近期A股漲勢猛烈，市場氣氛樂觀帶動全部產業表現，除了維持原先看好新舊基建及內需題材，低基期產業或個股甚至市場（汽車、電子原料、港股）皆會擇機佈局。

操盤上，近期因醫藥股漲多回檔將暫時減碼；5G相關上半年漲幅較弱，有落後補漲機會將逐漸增持。長線應該緊抱核心技術龍頭、產業主軸依舊圍繞內需題材及新舊基建，並關注各產業低基期個股機會。食品類股等長期有表現空間。而科技產業類則以自主可控的龍頭個股持續看好，筆者認爲，投資人應該勇於逢低加碼、或以定時定額方式繼續扣款，別空手錯過。