理財週刊／臺灣第一家躺着賺的新藥公司　寶齡新藥

文．陳怡婷 攝影．鄭暐琪

去年在腎病新藥藥證題材下，寶齡富錦五天狂漲近三倍，後來更坐上興櫃股王寶座，漲幅高達八倍！當時本刊曾詳細分析，而今又面臨關鍵時刻，再度提醒讀者注意新藥股後續行情。

在去(2013)年一月，寶齡富錦(1760)將自行研發的全新口服鐵型磷結合劑Nephoxil®拿百磷®授權給日本JT/Torii，並向日本厚生省送件申請新藥藥證核可(NDA)；今年一月十七日已取得日本厚生省新藥上市許可，準備進入銷售階段，估計在未來一至三個月內即可上市銷售。至於美國合作伙伴Keryx Biopharmaceuticals(Nasdaq上市公司)除於美國FDA的新藥上市申請已進入最後審查階段外，亦於三月十日宣佈完成向歐洲藥品管理局送件申請歐洲新藥上市許可；臺灣部分雖在二月十九日衛福部審查會議暫未獲準後，目前準備進行申覆審查，股價硬生生從四百元以上跌下，徘徊在三百九十元大關，原預料美國藥證將在六月初有機會取得，臺灣藥證也將隨着美國藥證通過而取得。

不過，爲確認生產製程控制(CMC)，美國FDA延後Keryx新藥藥證審批迴複目標日期，由六月七日延後三個月至九月七日。對此，寶齡則表示，授權出去的市場就交由合作伙伴Keryx全權負責，包括藥證申請、生產及銷售，臺灣藥證則在短期內重新提出申覆，預估三個月內會有消息。歷時十二年，寶齡富錦打造出世界專利的Nephoxil，其適應症主要爲洗腎患者常併發的「高血磷症」，這是臺灣十年來第一顆腎臟病新藥，美、日、臺三地藥證申請進度幾乎同步，在本土開發的新藥進展中，也是少見案例。本刊特別專訪到寶齡創辦人暨總經理江宗明，以下是專訪概要：《理財週刊》問(以下簡稱問)：可否談談目前全球腎病概況？江宗明答(以下簡稱答)：磷結合劑屬高速成長的新興藥品市場，全球慢性腎病市場龐大，僅末期腎臟病洗腎患者人數即高達逾二百五十萬人，新型非鈣／非鋁磷結合劑市場總值已逾十五億美元，且由於人口老化、糖尿病等因素，此數值不斷攀升，過去五年來的成長高達二五％，並逐年持續增加；亞洲國家的腎病尤爲嚴重，其發生率與盛行率均在全球名列前茅。雖然，透析(洗腎)的醫療品質在近年已有極大的提升與突破，爲腎病患者帶來生命的延長，然而腎病患者長期併發症的治療控制，對於醫藥界而言仍爲一大挑戰，尤其是洗腎病人中的鈣磷代謝異常之治療更爲棘手。

而臺灣洗腎人口密度高居全球之冠，根據健保局的統計，去年洗腎病患人數已超過七萬人，比起2006年增加逾二五％，等於是每三百人中，就有一名洗腎患者，甚至有洗腎王國的稱號。其中洗腎患者死因多非一般大衆認知的腎衰竭，高達50％比例是死於心血管疾病，罹患心血管疾病的死亡率更是一般健康成人的二十倍。因此，如何安全、有效地控制血磷值，成爲醫藥界刻不容緩的問題。

而雖然洗腎透析的醫療品質近年已有極大的進步提升，高血磷症仍是慢性腎病治療上的一大挑戰。寶齡所開發中的Nephoxil可望能安全、有效地控制血中磷含量，期待此新藥覈准上市後將可爲腎病高血磷症的治療帶來新契機、強化腎病全面性的照護。問：可否請江總經理說明Nephoxil的利基點在哪？ 答：由於Nephoxil爲檸檬酸鐵製劑，主要利用鐵離子進行離子交換作用吸附血液中的磷離子，來降低血磷濃度；公司認爲Nephoxil中鐵離子可提高血紅素中的含鐵量，亦可幫助改善缺乏鐵質所引起的腎性貧血；減少靜脈注射鐵劑及紅血球生成素的需求。

因此，市場預期此藥品取得藥證後，患者使用率應可高於其他磷結合劑藥品。 目前治療慢性腎病所引起的高磷血癥主流用藥爲Renvela及Fosrenol，合計目前年銷售額約十二億美元。

因Nephoxil兼具有改善腎性貧血的效果，以及服用較爲方便、劑量較低之好處，市場樂觀預期上市後應可達到年銷售額十二億美元。 市場上法人樂觀估計，在此藥品達到銷售高峰時可貢獻寶齡年EPS約二十元。問：Nephoxil是首創藥品及原料藥的雙向授權，歐美和日本的權利已分別授權給美國Keryx 和日本Japan Tobacco/Torii，歐美藥證申請送出後，可按時程取得里程金入帳，只是根據專利授權合約，未來Nephoxil上市後，銷售權利金需拆解一半給新藥發明人許振興博士…

投資人對於里程金Milestone和權利金Royalty議題相當關切，是否可以說明一下？

答：目前寶齡擁有三十六國家專利，另外三十六國家申請中，全球專利保護至2024年，PTE依各國法規申請中。里程金部分，美、歐、日授權出去後，將有三分之一給技術轉移的許教授；產品銷售權利金部分，許教授申請歐美日等七個區域及亞太地區包括臺灣、南韓、澳洲等十幾國(將有一半權利金給許博士)，其他寶齡申請專利的五十五國，包括中國在內，則由寶齡獨享；至於原料藥部分，全數自夥伴收取的製造費(Manufacture Fee)或權利金由寶齡獨享！問：拿百磷使用的新藥成分「檸檬酸鐵」被國外媒體質疑不具有創新化合物地位（New Chemical Entity，簡稱ＮＣＥ），倘若ＦＤＡ認爲它非ＮＣＥ，就屬於老藥新用，那麼即使取得上市藥證，也不會再多給額外五年的市場獨佔權，那麼這款藥將很快面臨學名藥的市場競爭；換句話說，原本覬覦的龐大商機恐怕將打折扣。可以說明一下這個市場上很關注的問題嗎？(文未完)

【更多精采內容，請見《理財週刊》719期，便利商店及各大書店均有販售】【提升理財力--理財課程資訊www.moneyedu.org.tw】