理財週刊／本益比偏低 面臨結構性調整
近期中國國家級產業發展基金「清華紫光」來臺，不斷在臺灣半導體產業中精挑細選、探詢機會，意圖藉由入股、併購的方式，以最快速度，在最短時間內，將其目前相對於歐、美、日、韓、臺灣等國發展水準，明顯居於下風的半導體ＩＣ設計、ＩＣ製造、ＩＣ封測等次產業，透過產業鏈整體競爭力的強化，企圖成爲未來全球半導體龍頭。
文．李彥緯
近期中國國家級產業發展基金「清華紫光」來臺，不斷在臺灣半導體產業中精挑細選、探詢機會，意圖藉由入股、併購的方式，以最快速度，在最短時間內，將其目前相對於歐、美、日、韓、臺灣等國發展水準，明顯居於下風的半導體ＩＣ設計、ＩＣ製造、ＩＣ封測等次產業，透過產業鏈整體競爭力的強化，企圖成爲未來全球半導體龍頭。
隨着紫光集團來臺「大肆採購」半導體廠「好料股」，不禁讓人聯想到，臺股目前高達一五九四家上市櫃公司，除了半導體產業之外，是否還有其他可能獲得中國國家級產業發展基金青睞的產業標的股，未來也有可能成功複製諸如：力成(6239)、矽品(2325)、華亞科(3474)等個股，因爲紫光集團的預定入股消息，股價隨之出現一波大漲的「轉運股」？
同時，近期液晶面板族羣中，如：友達(2409)、羣創(3481)、穎臺(3573)等，也受到市場瀰漫一片私募基金、陸資及有心人士打算入股、併購臺廠氣氛影響，股價跟進半導體、ＬＥＤ族羣漲升腳步，見到短線明顯大漲走勢。以穎臺爲例，由於受惠私募基金華躍前瞻宣佈將公開收購股權比例大幅拉高至100％水位利多激勵下，加上其十二月十八日股價因與公開收購價格有高達30％的溢價，在市場資金搶賺價差下，股價近期見到明顯漲勢。
至於面板雙虎友達、羣創，近期股價也同時見到明顯漲勢的理由則更妙了。由於面板雙虎截至第三季底，手中現金合計超過一千二百億新臺幣，預料第四季亦可望維持淨現金流入下，現金水位將持續拉昇；而面板雙虎過去四個半月以來，股價持續位處低檔，在坐擁龐大現金部位下，難保不會招來有心人士覬覦。
市場消息傳言，已有有心人士意圖只以二、三百億元新臺幣「基本消費」買入持股，藉由得到10％股權，即可實質控制雙虎目前在手高達一千二百億元現金部位。也因此，面板雙虎近期股價聯袂走揚。
可以說，隨着本波由臺股半導體產業首先傳出，各產業族羣后續只要有可能與這股入股、併購風潮沾上邊者，接下來的股價表現，都有可能上演許久未見的「麻雀變鳳凰」戲碼。
中國強化企業競爭力 進軍全球ＬＥＤ市場
隨着全球ＬＥＤ市場產值規模，因爲燈具照明、顯示面板、交通號誌、廣告看板、植物工廠等市場應用層面持續擴大，預定2020年將進一步大幅成長至一一七四億美元(中國ＬＥＤ照明市場規模達220億美元)左右，對於已經在ＬＥＤ產業投下高達近九百億人民幣，有中國官方在背後撐腰的中國ＬＥＤ業者而言(目前全中國已有高達約四萬家ＬＥＤ相關廠商)，可以說是一場沒有退路、輸不起的世界級產業競爭擂臺賽。
根據大型市調機構HIS的市場研究報告指出，預估2018年，全球ＬＥＤ應用市場產值將成長達1025億美元，全球ＬＥＤ照明市場規模將成長達630億美元，全球顯示面板ＬＥＤ背光源市場將成長達103億美元，其他ＬＥＤ元件應用(如交通號誌、戶外大型廣告面板背光源、植物工廠等)全球市場產值，將成長達七十八億美元。因此，如何在最短的時間內，以最快的速度，將涵蓋基板製造、磊晶、晶料、封裝、打線、透鏡及燈殼組裝等，ＬＥＤ燈具、背光源模組製造相關上下游體系，透過「垂直整合」、「水平整合」並行模式，建立起完整的供應鏈，已成爲中國現階段在發展ＬＥＤ產業過程中，首要解決的戰略目標。
同時，也意圖透過強化製程技術能力，將中國ＬＥＤ廠商目前主要以供應中、低階產品市場爲主(中國ＬＥＤ廠產值預估將於2020年成長達1.42兆人民幣)，藉由製造技術往高階化推進，以及產能規模的持續擴增、單位成本的不斷降低，通吃全球ＬＥＤ應用市場，將中國ＬＥＤ廠推上全球ＬＥＤ產業龍頭寶座。
另一方面，也由於第四季以來，陸續發生「中國製定『十三五計劃』國家發展綱要」，以及由全球多達一九五個國家共同簽定，爲對抗全球暖化的「巴黎協定」等最新節能、環保事件，帶起相關環保、風力發電、太陽能產業市場商機。
中國此次於「巴黎協定」中提出的「國家自定預期貢獻(INDC)」目標，預定於2030年底，達到全國碳排放量最高尖峰，也就是說，此後將會逐年下降碳排放總量。同時，2030年全中國碳排密集度(生產每單位ＧＤＰ所排放二氧化碳量)，也預定要大幅減少60～65％(與2005年水準相較)。
可想而知，隨着中國政府追求「節能減碳」、「綠色中國」長期目標，對於目前可說已成爲全球ＬＥＤ市場應用主流的「ＬＥＤ照明燈具」，光中國一地市場的產值規模，即會跟隨官方政策的持續施行而持續成長，遑論市場規模更加巨大的全球ＬＥＤ照明燈具市場，後市成長動能之強勁，自是不在話下。
對中國ＬＥＤ廠商而言，ＬＥＤ燈泡、燈具照明的內需市場規模，在可預見的將來將大幅成長之下，加上後市有機會挾着獨到的製造實力優勢，長驅直入全球ＬＥＤ照明及其他應用領域，整體產值規模可望於2020年進一步成長至約一千二百億美元，長線營運等同獲得一張實現機會高的「下單約(協)定書」，當然也更願意投注更多企業資源。(文未完)
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