金磚四國不夠看 雲霧四國將竄出
回顧2012年，全球市場在動盪頻仍的大環境下表現分歧，高收益與新興市場債券基金持續吸引資金流入，反觀整體商品行情疲弱，富達技術分析策略總監傑夫·霍克曼(Jeff Hochman)表示，雖然全球總體經濟環境不樂觀，但年初迄今以來，部分股市報酬率仍有兩位數表現。此外，股利轉入再投資爲股市提供良好支撐，在本益比低廉的情況下，未來股市若出現修正時，將提供投資人邁入2013年時不錯的進場時機。
◄霍克曼看好現在的雲霧四國—墨西哥、印尼、韓國與土耳其會成爲下一個金磚四國，即使在面臨外在環境的挑戰，雲霧四國的表現皆優於整體新興市場表現。(圖／富達提供)
霍克曼認爲，從本益比(PE)來觀察，目前本益比處於合理價位，美股爲14.7倍、德股爲11.8倍、或較歷史標準爲低，如英股爲10.7倍、新興市場爲11.7倍，不過，目前本益比雖低，但不如過去幾次下修超低水平那麼低，這可能是令投資人猶豫不決的因素之一。但是，根據歷史經驗顯示，過去數次修正都是很好的買點。
根據4年一期的總統選舉週期模型(presidential Cycle Model)，霍克曼指出，目前模型預測秋季將出現修正，隨後可望在年底反彈攀升至高點，波動率指數(VIX volatility index)短期內已顯得過度擴張，有機會向下修正。若此模型正確的話，投資人應視修正5-10%爲進場良機。
整體來說，霍克曼認爲，新興市場表現落後，尤其在全球景氣趨緩、貿易動能減弱的情況下，新興市場通常表現不如西方國家，特別是先前備受投資人青睞的金磚四國，近期表現不佳，不過，貨幣供應量仍在歷史低檔區，金磚四國仍許有貨幣寬鬆的政策空間可以運用。
霍克曼表示，以亞洲股市而言，印尼、泰國市場報酬率最突出，截至目前爲止，印尼股市上揚10%，預期2013年將突破前波高點，而紐西蘭、澳洲股市表現則較落後，不同國家提供的報酬率差距甚大。
因此，霍克曼也提醒，在亞洲股市，精選國家與精選個股一樣重要。此外，霍克曼看好現在的雲霧四國—墨西哥、印尼、韓國與土耳其會成爲下一個金磚四國，即使在面臨外在環境的挑戰，雲霧四國的表現皆優於整體新興市場表現。