近期公債頻不足額標售　財政部：與資金排擠有關

▲財政部國庫署出面說明公債近期常不足額標售原因。（圖／翻攝自網路）

記者徐珍翔／臺北報導

財政部國庫署昨（11）日表示，近來公債不足額標售，應與國際債券、寶島債券等高收益率的新金融商品大量發行有關，由於造成資金排擠效應，導致交易商對公債投資需求降低。

國庫署舉104甲4期30年期公債爲例，公債公告發行新臺幣400億元，其中87億元因交易商以高利率投標，部分投標利率達3％以上，導致公債僅順利標售310億元，此狀況不能解讀爲刻意截標造成公債不足額標售。

國庫署也分析，當投標利率偏離市場行情時，在合宜的利率參考指標範圍內，將無法避免截標結果。觀察過去幾期截標的底標利率，大多落於發行前交易區間或高於期前交易利率，應不致將市場利率導向不合理利率水準、影響債券市場健全。

據悉，今（2015）年已發行4期公債，其中不足額標售達3期，包含20年、2年及30年期公債，其得標利率分別爲2.08％、0.64％及2.40％，國庫署認爲，這幾期利率都高於公債發行前的交易利率，且落在市場預期利率區間高點，因此所訂底標利率尚屬合理。

國庫署說明，目前公債發行採2階段公告方式辦理，全年度公債發行年期及各季公債發行明細，都是參考每年度政府債券發行相關事宜座談會中，與會相關機關及中央公債交易商意見所擬訂；未來會綜合考量市場接受度、利率走勢及國庫舉債成本等因素，適時調整公債標售發行措施。