白銀將跑贏黃金？機構給出的預估價一個比一個高

（原標題：明年白銀將跑贏黃金？機構給出的預估價一個比一個高）

12月21日，國際金銀價格持續攀升。尤其是前期滯漲的白銀，期貨和現貨價格攜手大漲，終於揚眉吐氣了一把。

Wind數據顯示，截至北京時間12月21日下午3點，白銀突破27美元大關，現貨白銀、COMEX白銀分別漲4.87%、4.89%，分別報於27.053美元／盎司、27.300美元／盎司，多頭攻勢猛烈。不過到了當日下午7點，現貨白銀短線下跌超1美元/盎司，紐約白銀CFD報於26.03美元/盎司。

儘管白銀行情較爲膠着，然而，數據顯示，大量海外資產大幅迴流白銀，看好白銀未來“錢景”，機構給出的預估價“一個比一個高”。

明年白銀將跑贏黃金？

12月18日，全球最大白銀ETF--iShares Silver Trust公佈持倉爲17237.8噸，較上日增加193.71噸。自12月以來，持倉量不斷增加。

與此同時，黃金ETF持續減持，四季度SPDR黃金ETF持倉減少了7.78%，已連續六週流出。

iShares Silver Trust公佈的白銀ETF持倉量變化

CFTC白銀合約持倉量變化

根據紐約商品交易所上週公佈的數據，資管機構白銀淨多頭頭寸較上期增加了622手，淨空頭頭寸較上期增加224手。但從近期行情來看，白銀期貨漲幅較大，多頭獲得階段性勝利。

“明年白銀將進入‘宏觀牛市’”，正成爲不少海外分析師的共識。今年以來，黃金漲幅居前，與白銀現貨價格一度拉昇至120:1，爲白銀補漲騰挪出不少空間。

德國商業銀行在最新發布的2021年貴金屬展望報告中預計，白銀明年工業需求將非常突出，預計明年白銀平均價格約爲26.50美元/盎司，2021年第四季度將達到32美元/盎司的峰值，全年漲幅爲30%。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen甚至大膽預測，白銀價格將在多重因素作用下飆升至50美元／盎司的創紀錄水平。“在美元疲軟等因素推動下，投資者將轉向金銀，以對衝通脹風險，預計白銀價格將在2021年飆升至歷史性水平。”

多重屬性推動白銀價格上漲

“在市場震盪時，白銀是避險的貴金屬；在市場穩定時，白銀更突顯出工業屬性。”杭州某貴金屬交易員對記者表示。

南華期貨研究所分析師薛娜認爲，明年白銀表現將好於黃金。白銀價格受工業需求的影響較大，價格彈性更大。同時，經濟復甦、新能源發展、5G發展等都將提振白銀的工業需求。

德國商業銀行分析表示，今年貴金屬的漲幅只是“牛市初期”，全球經濟復甦仍需要一段時間，利好貴金屬的因素仍在。

除了工業需求，投資需求也仍是刺激白銀價格的主要推動力。五礦經易期貨高級分析師王俊認爲，美國市場通脹預期被推高，美元走弱，導致了銀價上漲。

12月21日，一德期貨貴金屬分析師張晨指出，今年年初至今，美國實際利率小幅下行，且仍處於下行通道，推高了避險資產金銀的價格。

也有交易員對記者指出，從目前交易數據看，白銀阻力位在30美元/盎司左右，牛熊分界線在26美元/盎司左右。這次突然大漲，可能是受英國疫情影響，短期內走勢預料將呈現分化。

也有業內人士表示，金銀比日內跌幅擴大至4%，前一日報於70.02。此前金銀比一度擴大至90，激發了白銀的“補漲”。如今，金銀比已處於歷史合理區間，短期內銀價上升突破的可能性不大。

“不過，現在大量資金正涌入白銀市場，金銀比的投資邏輯可能不再適用。”上述交易員對記者表示。