專家傳真－升息及戰爭隱憂下之投資避風港

目前影響聯準會升息的重要指標有二，一是就業率、一是通膨數據，兩者皆支持聯準會維持升息步調，因此即使俄烏衝突持續，聯準會預期仍將選擇先力抗通膨。而其緊縮貨幣政策，加上俄烏戰爭與通膨上升等變數，可能減緩美國短中期的經濟成長，而美國公債殖利率的回升，亦對各類資產評價構成一定壓力，因此我們對全球股市及債市短期前景抱持較審慎的看法。

儘管西方市場環境偏向緊縮，亞太區以及中國大陸經濟卻受惠於相對寬鬆的貨幣政策。有鑑於中國大陸政府強調穩經濟增長的言論，再加上今年經濟成長目標定在5.5％，且當前中國大陸通膨數據尚屬可控，我們正密切關注中國貨幣及財政政策是否將趨向更爲寬鬆。此外，中國大陸已對房地產業開始推出支持產業持續發展的措施，今年更可望推出如減稅降費、增加基建投資等更積極的財政政策，以利產業發展。

此外，富達亦密切關注中國大陸封城預期對全球經濟所造成的影響，因中國大陸是全球大量消費品的生產地，封城可能加劇全球供應鏈問題，增加全球物價上升的壓力。若中國大陸採取更寬鬆的貨幣政策，有機會降低生產價格上升對整體經濟的影響，以助推動企業中長期的獲利成長。

至於俄烏局勢風險，中國大陸仍將受全球市場影響，難以置身事外。市場更憂慮中國大陸未來可能會被捲入西方的制裁名單，不過歐美等西方經濟體與中國大陸的互相依賴程度，較與俄羅斯的相互依存度高，故中西方理應儘可能避免發生衝突，意味亞洲股市面對的地緣政治風險應有機會低於市場預期。

綜合上述，中國大陸市場雖然同樣面對不少不明朗因素，但由於中國大陸穩經濟增長的目標、以及積極的財政與寬鬆貨幣等政策加持，均可望降低負面因素影響，支持經濟好轉，進而有利整體亞太區股市表現。更重要的是，目前亞太區市場評價仍較全球大部分市場更具吸引力，投資人可多留意亞太區優質企業的投資機會。