鄭眼看盤丨債市降溫，A股支撐加強

週四A股各大股指漲跌有限，截至收盤，上證綜指微漲0.07點至2869.9點，漲幅不到0.01%；深綜指微跌0.12%，創業板綜指跌0.58%，科創50指數漲0.19%，北證50指數跌0.45%。雖然股指大致走平，但下跌個股多於上漲個股。全A總成交額爲6230億元，較週三的5946億元略有放大。

個股方面，維生素類個股因產品漲價相關的消息而大漲。此外，連鎖商場、農業、房地產服務、食品飲料、白酒、化肥等板塊漲幅亦居前。之前曾活躍的教育、航天航空、汽車整車、船舶製造、計算機設備板塊跌幅居前。整體而言，個股表現大多被動，且熱門板塊持續性上漲動能較弱，這一般暗示當前市場情緒仍處於比較壓抑的狀態。

早盤開盤後A股即明顯走弱，10:00之後探到全天低點，其後展開反攻並錄得紅盤，午後股指略有調整，最終各大股指大致平收。

A股盤中回升可能部分與債市異動相關。週四國債期貨是明顯低開的，且上午9:45至10:00又展開了一波跳水，而A股股指低點也恰好出現在10:00左右，這或暗示股債市場資金的蹺蹺板效應。

實際上本週債市表現一直就比較反覆，之前那種較順暢的上漲走勢已暫時消失。由種種跡象看，央行應該已入場干預，且這樣的干預可能不僅限於單純地借債後拋售，還包括一些其他措施。

近期有關債基發行放緩及申購限制增多報道較多，這應該增加了債市回撤壓力。

還有，中國銀行間市場交易商協會8日發文稱，近期，在交易商協會查處的案件中，部分中小金融機構在國債交易中存在出借債券賬戶和利益輸送等違規情形，交易商協會已將部分嚴重違規機構移送中國人民銀行實施行政處罰，對於其他此類案件線索交易商協會正在加緊調查處理。

隨着債市單邊升勢暫時受阻，諸如長江電力、電信、銀行等紅利類個股也出現些回吐。可能正因這些權重的紅利類個股漲勢趨緩，近期其他板塊的個股才輪番拉昇，雖然其漲勢大多無法持續，比如本週前幾天走強的教育類股忽於週四大跌。

北向資金全天淨流入11.03億元。周邊股市方面，隔夜美股三大股指略跌，週四日本股市的日經225股指收盤小跌0.74%。港股週四稍跌，恆生指數微跌0.06%，恆生科技指數跌0.55%。匯市方面，美元指數週二及週三小有上漲，週四亞太時段則有所回吐。離岸人民幣匯率週三貶值，但週四已基本收回失地。

美股、日股等國際股市近期震盪較大，原因是市場擔憂美國或將陷入衰退，且日本央行又超預期緊縮。此外，中東局勢的不確定性對金融市場也構成些擾動。到了本週三，市場上述憂慮稍稍有些緩解，故國際市場波動率漸漸平緩。

A股短期表現仍相對稍弱，畢竟股指還處於3000點之下，但這兩天股債走勢應該暗示了A股下檔支撐可能有所加強。操作方面，建議投資者以持股爲主，耐心等待時機。

展望未來，美聯儲9月份降息幾乎已鐵定，下半年管理層推升經濟增長的意願多半將有增無減，故隨時間推移，股市形勢當有機會進一步向多頭傾斜。