證監會這次定調不一樣！六大方向看下半年工作主線，各有何深意？
財聯社7月29日訊（記者 林堅）7月29日，證監會舉行學習貫徹二十屆三中全會精神暨年中工作會議，更加全面定調下半年的工作方向。證監繫統將如何把思想和行動統一到二十屆三中全會決策部署上來？如何堅定不移進一步全面深化資本市場改革？這些市場所關注的議題，在這場會議上得到了集中回答。
今年以來，我國資本市場面臨多年少有的嚴峻複雜局面，A股走勢“一波三折”。財聯社記者注意到，在會議上，對於資本市場的發展階段有了一個新的表述，這值得關注。會議提到，當前，我國資本市場已經到了向高質量發展加快轉變的階段。
受訪的業界人士觀察，在此之前，我國資本市場的發展階段更具有高速增長的特點，比如經過30多年的發展，股票市場、債券市場規模躍居全球第二位，商品期貨交易額居全球前列等等數據都足以證明。目前來看，發展質量問題成爲當下的主要矛盾。可以理解爲，未來提質的重要性會高於提量。
年中工作會議強調，要堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想爲指導緊緊圍繞服務中國式現代化，堅持高質量發展這個新時代的硬道理，突出強本強基、嚴監嚴管，通過進一步全面深化改革來破除體制機制障礙和結構性問題，加快建設安全、規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
對於這個新論述與定調，受訪的市場人士告訴記者，我國資本市場正通過擴大開放、強化監管、增強市場穩定性、引入中長期資金、深化改革開放、加強法治建設以及形成發展合力等多方面措施，加快向高質量發展階段轉變。
基於此，2024年下半年哪些工作主線值得期待？經過財聯社記者的進一步梳理，主要有六個方向。
在部分政策研究員看來，今年證監會的年中工作會議在二十屆三中全會之後，接下來的工作方向值得觀察，也應當有所信心。提高上市公司質量和投資價值、加強投資者保護，對於提升市場韌性、提振市場信心、穩定市場運行、增強市場吸引力具有重要意義，有助於促進資本市場功能發揮。
爲何有此研判？主要原因在於，一方面，三中全會《決議》提到，強調要“完善促進資本市場規範發展基礎制度”“健全投資和融資相協調的資本市場功能，防風險、強監管、促進資本市場健康穩定發展”“發展多元股權融資，加快多層次債券市場發展，提高直接融資比重”等等。充分體現了對資本市場的高度重視和殷切期望。
另一方面，今年以來，在黨中央、國務院堅強領導下，證監會系統已紮實推動新“國九條”及資本市場“1+N”政策文件落實落地，統籌推進強監管、防風險、促進高質量發展各項工作。同時，全力配合中央巡視，深入推進黨紀學習教育，不斷強化嚴的氛圍。
今年以來，證監會多次調研、開座談會，形成各方合力。在今年的多場座談會或者調研來看，證監會正堅持“開門搞評估、開門搞改革”，加強市場溝通，廣泛傾聽、認真研究各方面的意見建議，及時改革完善相關制度規則。有不少機構人士在受訪時稱，走進市場、走進一線，這樣監管調研的步調更多了。
新的發展節點、新的階段論述，如何進一步詳看本次證監繫統年中工作會議？財聯社記者綜合進行了採訪，形成了五大核心觀點。
解讀一：增強資本市場內在穩定性有何深意？
率先可以看到，年中會議提到“切實維護市場平穩運行。”不難發現，穩定至關重要，沒有穩定的市場環境，什麼事都做不成。去年中央經濟工作會議首次提出要“增強資本市場內在穩定性”，三中全會對“建立增強資本市場內在穩定性長效機制”作出部署。在今年的全國“兩會”記者會上，證監會主席吳清就對資本市場內在穩定機制談了初步的理解，概括爲“一個基石”“五個支柱”：
即指高質量的上市公司作爲市場之基，更合理的資金結構、更完善的基礎制度、更有效的市場調節機制、更優質的專業服務和更嚴格的監管執法“5個支柱”系統推進。
增強市場韌性和抗風險能力至關重要。從宏觀環境來看，上半年我國GDP增長5%，經濟運行總體平穩，雖然二季度“形有波動”，但長期向好的大勢不會改變。隨着三中全會提出的一攬子改革舉措效應持續釋放，市場信心有望提振。同時，市場利率中樞下行，A股估值吸引力提高。這些都爲穩定市場提供了基礎和條件。
證監會正以改革促穩定，建立增強資本市場內在穩定性長效機制，充分發揮各類經營主體的功能性。壓實上市公司市值管理責任，支持上市公司通過股份回購註銷、股東增持、併購重組等提高吸引力，引導頭部上市公司及時釋放利好、迴應市場關切。與此同時，引導行業機構把握市場大勢，強化逆週期佈局，增強投資行爲穩定性。
有觀點認爲，從基礎制度看，制度規則的完備性、有效性不足，制度執行的穩定性目前有欠缺。但今年以來，證監繫統推動出臺新“國九條”及資本市場“1+N”政策文件，一改過往，證監會和交易所層面出臺了50多項配套制度規則，發行上市、減持、分紅、退市等重點措施效果逐步顯現。
關於市場所關心的新股發行節奏問題，這也是今年下半年的工作方向，會議提到，完善新股發行逆週期調節機制。受訪的市場人士告訴記者，在市場低迷時，適當控制發行節奏，讓市場休養生息是必要的。證監會已經就加強逆週期調節做安排，要把握好度，投資與融資相輔相成，只有一二級市場周發展，市場功能才能正常發揮。目前來看，在支持新質生產力企業上市等方面落地一批示範性案例，正提振市場信心，效果在顯露過程中。
解讀二：如何提升資本市場的發展質量？
需要直面的是，從數據來看，當前10年期國債收益率達到歷史低位，充裕的流動性尚未完全進入A股市場，在受訪的市場人士看來，主要還是因爲市場各方主體、參與方對投資標的質量有擔心，一定程度上影響了市場預期和信心。而覆盤近年來的改革，尤其是2024年以來，從改革端來看，解決這些矛盾，提振投資信心，歸根到底還是一個解決之法，即提升資本市場的發展質量。
資本市場的發展質量應從幾個方面來着手進行？核心之一就是本次年中工作會議提到的要培育高質量上市公司。證監會多次提到，要夯實高質量上市公司這個基石，健全全鏈條監管機制，拓展優質上市公司來源，促進優勝劣汰，不斷提升上市公司投資價值。
投資者買股票買的就是上市公司。證監繫統繼續引導有能力的上市公司加大分紅力度，提升分紅頻次，培育長期分紅、穩定分紅的習慣。積極引導主要指數成分股、長期破淨公司等用好回購、股權激勵等工具。繼續開展上市公司大走訪，深入瞭解各類情況及訴求，推動解決面臨的實際困難和問題。
與此同時，據記者近期跟蹤報道，證監繫統還持續以上市公司質量爲導向的保薦機構執業質量評價機制，健全保薦代表人負面評價公示、執業負面清單誠信檔案管理等制度機制，壓實中介機構“看門人”責任。
值得一提的是，從財聯社近期多次調研情況看，當前各方都期待通過併購重組優化資源配置，提升公司質量，支持產業發展。圍繞這方面，記者瞭解到，證監會及各地證監局，交易所，協會等都正在發揮各自貼近市場、聯繫企業的優勢，主動上門服務，加強政策宣導，推動更多示範案例落地。據此，不少受訪人士預測，證監會有望出臺活躍上市公司併購重組的一攬子措施。
解讀三：更大力度服務實體經濟回升向好
當前，世界百年未有之大變局加速演進，新一輪科技革命和產業變革深入發展，科技創新已經成爲中國式現代化的戰略支撐和大國競爭的核心領域。資本市場在價格發現、資源配置、促進創新資本形成等方面具有獨特的優勢，也是居民財富管理的重要渠道。在推進中國式現代化新徵程上，資本市場大有可爲，也必須有更大的作爲。
可以看到，改革促發展這是恆久的關係，證監繫統聚焦新質生產力發展，多措並舉更好地服務高水平科技自立自強和新質生產力發展。比如增強資本市場制度的包容性適應性，完善私募股權和創業投資“募投管退”支持政策，提升對科技創新企業的全鏈條全生命週期服務能力，爲此制定發佈了“服務科技企業十六條”“科創板八條”等政策措施。截至目前，一系列政策舉措落實落地，已有不少典型案例出現。
不難發現，提升全鏈條全生命週期服務能力，更好支持新興產業、未來產業發展壯大和傳統產業轉型升級是資本市場更大力度服務實體經濟回升向好的重要一環。據記者瞭解，證監會聚焦國家重大戰略和經濟社會發展重點領域、薄弱環節，找準發力點和突破口，提升服務實體經濟質效。比如從近期證監會、中證協等發文來看，正引導投行等機構主動對接國家戰略，提高項目遴選、估值定價、保薦承銷能力。
解讀四：以改革強監管，切實保護投資者合法權益
證監會主席吳清多次在公開場合提到，證監會將堅持把保護投資者貫穿於資本市場制度建設和監管執法全過程，這一內容充分體現在年中工作會議的部署上，從上市公司的質量到大力提升監管執法效能都是“扣題”所在。目前來看，資本市場改革以改革強監管切實保護投資者合法權益。突出加強“五大監管”（機構監管、行爲監管、功能監管、穿透式監管、持續監管），進一步完善涵蓋市場各參與主體、各業務領域的監管制度機制，暢通投資者維權救濟渠道。
投資者是市場之本，必須把強監管放在更加突出的位置，不斷完善監管，加強監管。監管是證監會的主責主業。綜合今年來的工作部署，證監繫統正從以下三大方面開展工作：
解讀五：深入推進證監會系統自我革命
值得注意的是，本次年中會議特別強調了，中央巡視是對證監會系統的一次“政治體檢”，要以抓好中央巡視整改爲契機，全面加強證監會系統黨的建設，深入推進全面從嚴治黨，補短板、強弱項、真整改，不斷提高隊伍的純潔性、專業性、戰鬥力。深化黨紀學習教育，深入糾治“四風”問題，鞏固拓展政商“旋轉門”、“逃逸式辭職”治理成效，保持“零容忍”反腐高壓態勢，加大力度剷除腐敗滋生的土壤和條件。堅持嚴管厚愛相結合，抓好各級領導班子和幹部隊伍建設，爲資本市場高質量發展提供堅強保障。
可以看到，證監繫統堅持以改革強隊伍，深入推進證監會系統自我革命。加強黨對資本市場的全面領導，堅定不移正風肅紀反腐，強化重擔當、重實幹、重實績的鮮明選人用人導向，打造監管鐵軍。