證監會最新部署，壯大“耐心資本”等新提法有何深意？

財聯社12月14日訊（記者 林堅）就在中央經濟工作會議舉行後兩天，證監會從資本市場的角度部署了最新的工作計劃。12月14日，證監會黨委書記、主席易會滿主持召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，研究部署證監會系統貫徹落實工作。

據財聯社記者觀察，整體來看，本次會議在延續今年多個重要會議的基礎上，作了更新、更明確的工作部署。會議強調，證監會將堅持穩中求進、以進促穩、先立後破，圍繞增強經濟活力、防範化解風險、改善社會預期，認真謀劃2024年重點工作舉措，紮實推動建設中國特色現代資本市場政策框架落地實施，加快建設安全、規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，爲經濟持續回升向好和中國式現代化貢獻更大力量。

本次會議有十八個重點表述值得關注，尤其是其中有不少新提法，如壯大“耐心資本”；明確提出要探索中國特色期貨監管制度和業務模式；要把促進投融資動態平衡放在更加突出位置；再度提出要優化私募股權創投基金“募投管退”制度環境；接下來，將以推動股票發行註冊制走深走實爲牽引，深化資本市場改革開放，健全資本市場功能。

會議強調，證監會系統黨員幹部要牢記“國之大者”，切實增強責任感使命感，堅定信心、開拓奮進，全面對標對錶習近平總書記和黨中央關於經濟金融工作的各項部署，不折不扣、雷厲風行、求真務實、善作善爲抓好落實。

看點一：何爲壯大“耐心資本”？

可以看到，本次會議提出了“要大力推進投資端改革，推動健全有利於中長期資金入市的政策環境，引導投資機構強化逆週期佈局，壯大‘耐心資本’。”何爲耐心資本？部分華北券商人士稱，“耐心資本”的重要性在於它能夠爲經濟提供穩定的資金支持，促進企業的創新和發展，同時也有助於提高資本的利用效率。

“這種資本通常不會受到市場短期波動的干擾，因此能夠爲那些需要長期投資的項目提供穩定的資金支持。這也是監管近期多次提及的內容，尤其是中長期資金入市。”上述人士提到。

也有投資人士告訴記者，“耐心資本”或是鼓勵機構投資者更加深入研究和分析上市公司，以識別那些具有可持續競爭優勢、穩定增長和良好治理的優質企業，並長期持有這些企業的股票或債券。與此同時，有觀點認爲，監管層面也需要爲“耐心資本”提供適當的支持和監管，以確保其合法、合規、透明地進行投資活動。

根據記者的觀察，相關部門已積極採取措施，通過引導中長期資金入市來統籌解決資本市場中長期資金供給不足的問題，包括證監會正在加快制定資本市場投資端改革行動方案。證監會主席易會滿此前在2023金融街論壇年會上表示，大力度推進投資端改革，推動中長期資金入市各項配套政策落地，加快培育境內“聰明資金”，推動行業機構強筋壯骨，切實提升專業投資能力和市場引領力，走好自己的路。

綜合來看，投資端改革的重點是大力發展權益類基金，着力提升專業能力，推進行業費率改革，進一步提升投資者的獲得感滿意度。此外，持續引導各類養老金、保險資金等中長期資金加大入市力度。目前，包括費率改革已經進入第二階段，以2022年數據測算，每年爲投資者節省62.32億元的投資成本。

看點二：探索中國特色期貨監管制度和業務模式

本次會議也明確提出，要探索中國特色期貨監管制度和業務模式。不難發現，我國期貨市場經過多年的發展，已經成爲全球最大的商品期貨市場之一。然而，與國際成熟市場相比，我國期貨市場在監管制度、業務模式等方面還存在一些不足。因此，探索中國特色期貨監管制度和業務模式，有助於更好地適應我國期貨市場發展的需要。

有受訪的期貨從業人員談到，期貨市場是金融市場的重要組成部分，對於維護國家金融安全具有重要意義。探索中國特色期貨監管制度和業務模式，有助於更好地防範和化解金融風險，維護國家金融安全。

目前我國已經構建起中國特色的期貨監管體系，包括證監會建立了會機關、派出機構、期貨交易所、中國期貨監控、期貨業協會“五位一體”協作監管機制，會機關以期貨部爲主發揮指揮中心作用，派出機構發揮機構端一線監管作用，期貨交易所發揮市場端一線監管作用，中國期貨監控發揮數據中心和監測平臺作用，期貨業協會發揮自律監管作用。機制建立以來運轉順暢，各方緊密聯動、協作配合，及時發現和查處違法違規行爲、及時阻斷市場風險蔓延。

探索中國特色期貨監管制度和業務模式更是匹配中國特色現代期貨市場的發展。所謂“現代”，是指期貨市場的客觀規律和成熟市場的共同特徵以及發展趨勢，包括完善的基礎制度、監管體系、法治保障、開放環境，以及合理的市場結構、穩定的市場預期等。但把握和追求這種“現代”趨勢不能存在路徑依賴和慣性思維，而要注重與我國經濟發展的結構性特徵和政策趨向相適配。

此前，證監會也表態稱，目前來看，我國期貨市場僅有30多年時間，但在“一般性”和“特殊性”二者結合上做了許多積極探索、積累了寶貴發展經驗。要認真總結好過去的經驗，借鑑國際最佳實踐，紮實推進期貨市場理論、制度和實踐創新，走出一條獨具特色的發展之路。

看點三：深入推進一流投資銀行和投資機構建設

深入推進一流投資銀行和投資機構建設是促進資本市場平穩運行的重要舉措之一。日前召開的中央金融工作會議首次提出“培育一流投資銀行和投資機構”。

證監會表示，將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、併購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行，發揮服務實體經濟主力軍和維護金融穩定壓艙石的重要作用；引導中小機構結合股東背景、區域優勢等資源稟賦和專業能力做精做細，實現特色化、差異化發展；推動證券公司投行、投資、投研協同聯動，不斷提升服務實體經濟、服務註冊制改革能力，助力構建爲實體企業提供多元化接力式金融服務體系。同時，監管層將狠抓投行業務內控合規建設，推動證券公司真正具備與註冊制相匹配的理念、組織和能力，切實歸位盡責，不斷提高項目質量。