政策利多期待　海外高收債表現靚

記者蔡怡杼／臺北報導受惠八月爲歐債消息的空窗期，市場靜待政策作多訊號，資金持續靠攏具固定收益特性及利差佔有優勢的高收益債與新興債券型基金，八月份以來國內已核備的137檔境內債券型基金中，跨國組合型債券平均上漲0.52%，國內債券型平均小漲0.01%，海外投資等級債券小漲0.07%，海外高收益債券型平均漲幅爲0.85%，成爲上述四大類型中表現最爲突出的類型；今年以降，上述四大類型中仍是以海外高收益債券型基金平均漲幅8.80%最爲亮麗。而八月以來漲幅列居前三名者分別爲海外高收益債券全球型基金的0.99%、海外高收益債券新興市場型基金的0.94%，以及跨國組合型高收益債券型基金的0.89%；今年以來報酬率前三強基金類型亦同。富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，與歐盟政策尚待觀察執行效果下，美國財政籌碼偏多、經濟復甦相對穩健，對企業較具備刺激作用，當企業獲利維持穩定，債務得以延緩且持有現金維持正常水位之下，有助於企業信用評等轉佳，增添投資人信心，對於穩健型投資人，建議可以多元資產配置的全球債券組合作爲核心主軸，分享各產業公司債的輪漲契機。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，目前看來，美國低利政策至少將延續至2014年底，加上美元資產匯兌風險偏低，以及美國企業存在併購與籌資等利多題材，看好將持續吸引資金涌入利差型債市。海外高收益債券之所以有投資魅力，一來，目前高收益債利差距離歷史均值的550點仍存在收斂空間；二來，當美國大型企業展開策略性收購時，高收益債發行人多成爲被收購目標，成功收購後的溢價機會爲發債公司之債信等級增添調升空間；第三，當高收益債企業開始調整資產結構，即可減輕負債比例，並維持甚至增加現金持有部位，對債券價格揚升有所助益。而今年來，海外高收益債券新興市場型基金走漲9.58%表現居前。富蘭克林華美新興趨勢傘型基金之積極回報債券組合基金經理人林大鈞表示，新興債市投資題材多元豐富，今年來金融市場雖震盪起伏，亞洲債市漲幅仍超過一成。此外，新興亞洲國家彼此間的經濟連動性高，任何一國的政經局勢皆可影響他國市場走勢，如本月穆迪信評調升南韓主權債信評等Aa3，除了對新興債市提供支撐力，鄰近國家如印尼、菲律賓、新加坡等皆有利多題材受惠。再者，新興國家債務負擔相對偏低，相較之下，償債壓力低於成熟國家，新興債市的殖利率空間有所可期。