學習時報：以耐心資本助力低空經濟“高飛”

黨的二十屆三中全會提出，要發展通用航空和低空經濟。今年以來，我國低空經濟發展呈現良好態勢，據中國民航局的數據，預計到2025年我國低空經濟的市場規模將達到1.5萬億元，到2035年更有望達到3.5萬億元。低空經濟正在成爲資本市場的關注熱點。對於正處在發展初期的低空經濟而言，避免資本“短視”現象，營造持續健康的投資環境，急需“耐心資本”的助力與呵護。

當前，越來越多的地方和企業加入培育低空經濟這一新質生產力的賽道。一方面，隨着低空經濟熱度的不斷升溫，國有企業和民營企業的資本正在持續佈局低空經濟產業鏈，投資領域涵蓋無人飛行器研發製造、飛控技術、電動垂直起降飛行器、低軌衛星等。另一方面，產業基金扮演着重要角色，帶動作用正在顯現。許多產業基金在低空經濟產業進行了前瞻性佈局，投資了一大批科研能力強、發展潛力大的創新型中小企業。

隨着市場規模逐步擴大，低空經濟發展面臨着一些亟待解決的問題。一是面臨投入產出週期長的風險。短期來看，我國低空經濟發展不缺“熱錢”，然而多數企業的融資規模仍然偏小，需要更大規模的耐心資本的介入。我國低空經濟還沒有達到大規模商用階段，成熟且普遍適用的盈利模式尚未形成，需要一箇中長期的探索過程，投資回報週期長、投入大，跨過盈虧平衡點需要一定的時間。這也符合新質生產力發展的一般規律。因此，從技術研發到市場推廣，再到基礎設施建設，每一個環節都需要大量的資金投入，需要投資機構具備足夠的耐心和長期投資視角。二是面臨資本盲目跟風的風險。當前，低空經濟熱度高漲，各地動作頻繁，很多城市出臺了關於低空經濟發展的政策文件和具體規劃。我國部分地區有獨特的地理位置和廣闊的空域資源，受經濟發展水平和產業結構限制，產業配套、人才儲備等相對滯後。資本在這些地區選擇投資項目時，無法確保資金精準投向真正具有潛力與價值的企業與項目中，實現資源的優化配置與高效利用。三是面臨中小企業融資難的風險。當前，我國低空經濟產業的大多數企業規模較小，具有高風險、輕資產特點，資本在對中小企業進行投資時較爲謹慎，會對中小企業的經營狀況、發展前景等提出更高要求，阻礙有較大發展潛力的中小企業融資，造成低空經濟領域中小企業生存和發展難以良性循環。

解決當前資本支持低空經濟發展中遇到的問題，推動低空經濟高飛遠翔，需要耐心資本的全力助推。一是拓展資金渠道，增加資金供給。政府產業基金應着力於耐心資本的生態打造，營造政府領投、機構跟投的氛圍，驅動更多資本成爲長期資本、耐心資本，彌補資金缺口。已經成立低空產業發展基金的地區要高效運用好產業發展基金，通過制定科學合理的投資策略和加強項目管理，確保基金的有效運作和合理使用，吸引更多資本和企業參與發展低空經濟，促進政府、企業和消費者實現多贏共生。同時還要擴大保險資金長期投資改革試點，設立新的私募證券投資基金，引導資金投向低空經濟重點領域。二是探索模式創新，推動精準賦能。鼓勵開發面向低空經濟產業的純信用、低成本信貸、中長期技術研發、技術改造等貸款產品，提供定製化金融產品和服務，滿足相關企業的金融需求。金融機構要利用自身的信息優勢和技術手段，打破信息不對稱，擴大金融服務的覆蓋面，提供市場分析、風險評估等增值服務，幫助企業更好地應對市場挑戰。三是完善風險防範機制，守好安全底線。加強對低空產業的發展趨勢、政策法規、市場動態等的跟蹤研究，掌握產業的特點和金融需求。通過大數據、人工智能等技術手段，對企業進行精準畫像和分析，更準確地評估企業的資產價值、創新能力和市場潛力，從而在提供長期限的耐心資本的同時，降低資本投資的不確定性，守好金融創新中的安全底線。四是完善協同機制，創造良好環境。加強跨部門溝通，打好政策“組合拳”，促進“政產學研用金”深度融合，通過政府“有形之手”牽引市場“無形之手”，爲低空經濟領域的企業創造更好的發展環境。各地政府要與金融監管部門、行業協會等緊密合作，共同制定和完善地方性法規，加強政府的市場監管，健全資本退出等相關機制，拓展多元化退出渠道，助力低空經濟在耐心資本的支持下，開闢新質生產力發展的新天地。