先探/謝金河:股王既出,誰與爭鋒

文/謝金河

這幾天有兩則重要的產業訊息,一是經過一個月蒐證後,臺積電在美國、德國、新加坡對競爭對手格芯(GlobalFoundries)提出法律侵權訴訟,控告格芯侵犯積電包括四○奈米以下到十二奈米等製程的廿五項專利,並要求法院採取禁制令,格芯八月下旬向美國國際貿易委員會(ITC)控告臺積電侵犯十六項晶片專利技術,包括七奈米、十奈米、十二奈米、十六奈米及廿八奈米的製程技術,市場本來以爲這只是格芯造勢的手段,如今臺積電反擊,大家逐一比對雙方競爭實力,高下立判

今年最耀眼的強勢產業

其實臺積電七奈米制程領先全世界,這是大家都知道的常識,而過去五年,臺積電的資本支出超過五○○億美元,單是今年就超過一一○億美元,過去五年的研發費用超過一○○億美元,去年研發費用達二八.五億美元,技術自主研發在全球半導體供應鏈扮演了重要角色,今年在臺灣召開的全球半導體產業協會(SEMI)也公佈今年全球半導體原始設備供應商的半導體設備銷售年減十八.四%,臺灣不但從南韓手上拿下全球最大半導體設備採購,而且今年可能逆勢成長二一.一%,這是臺灣今年最耀眼的強勢產業。

另一個專利訴訟的戰場在數位相機鏡頭模組大立光九月二十八日向美國東德州法院控告美國筆電大廠HP,及光學鏡頭廠先進光及新巨科侵犯大立光持有的四項專利,這是大立光首度對筆電大廠提告,也是不止一次對先進光提告,大立光提告的四項專利一件是三P的三片塑膠鏡片及三件四P的四片塑膠鏡片,大立光強調捍衛智慧財產權的決心。

臺積電與大立光主動出擊,對競爭對手展開侵權訴訟,他們都在國際法庭上提告,也可以看出這一輪智慧財產權的官司已全面國際化,而大立光及臺積電正是兩家臺灣最有全球競爭力企業,如果從臺股市值排名,更能看出這個端倪。

我們以十月一日的收盤價來看臺股總市值排行榜,今年的順位出現了一些變化,一是臺積電仍是榜首,鴻海仍在亞軍的位置,臺塑四寶四家公司仍在榜上,中華電信國泰金控也在上面,但是榜上出現兩匹新黑馬,一是大立光市值衝到第五名,以一九六億美元超越了臺塑、南亞臺化。而更大黑馬是聯發科一躍成爲第七大市值企業,以一九二.八五億美元,超越南亞、臺化、國泰金、富邦金,過去聯發科一直在十一名後徘徊,今年黑馬竄出。

臺股市值前十大,至少跑出大立光、聯發科兩匹黑馬,若加上臺積電,二○一九年臺股獨領風騷的個股前三名應是臺積電、大立光及聯發科,臺股加權指數從九七二七.四一起跑,十月一日收盤一○九六七.六五,在大家看衰臺灣經濟聲中,加權指數上漲一二四○.二四,今年以來指數上漲十二.七五%,但臺積電、大立光、聯發科的表現都超過大盤

聯發科表現令人驚歎

臺積電去年底收盤二二五.五元,十月一日收盤二八○元,漲幅達二四.一六%比大盤多了一倍,如果再把臺積電今年配了八元及最近配了二元的息加上去,今年已上漲了二八.六%!另一檔是大立光,去年上演了一出從五三三○元跌到二八七五元的戲碼,讓大家嚇了一跳,但今年5G題材上揚,手機新機效應發酵,大立光又漲到四五九五元,去年底收在三二一五元,若以十月一日收盤價四五三五元來計算,大立光今年漲了一三二○元,漲幅高達四一.○五%,如果再把六八元現金股息加回去,今年上漲四三.一七%,比大盤的漲幅多了近三倍。

但具威力的仍是聯發科,去年第四季一度跌到一九九.五元,但今年美中貿易戰開打,華爲努力「去美化」,聯發科成爲華爲核心供應鏈成員,過去幾年,聯發科只拿到低階手機晶片的單子,今年聯發科致力研發5G晶片及高階製程,快速拉近與高通的差距,股價一鼓作氣衝到三九一元,如果從去年底收盤價二二九.五元起算,十月一日收盤三七六.五元,今年以來漲幅達六四%,如果再把今年九元的息加上去,那麼今年漲幅達六八%,聯發科是一家市值近六○○○億的公司,今年能有那麼大的漲幅,實在令人驚歎。

而這也可以拿來比擬今年臺灣的投資人都看不好今年股價表現,但是外資鎖定的三檔個股今年表現出類拔萃,目前外資持有聯發科六二.九二%,大立光是四七.八六%,臺積電是七八.○九%,不久前我還在說,當全世界有十七兆美元的債券陷入負殖利率狀態的時候,臺灣殖利率平均四.三二%,這是全球最亮眼的市場,單是像臺積電這種世界第一的晶圓代工廠殖利率都接近三%,可以想見外資在全世界找來找去也找不到像臺積電這種具有競爭力、殖利率又好的企業,今年臺積電、大立光、聯發科是臺股新三雄,這也代表臺灣在美中貿易戰中是真正受益的大贏家

今年貫穿臺股最亮的題材是5G,然後是美中貿易戰下,華爲重組供應鏈,在中國產業「去美化」中,臺廠得到非常大的助力,像銅箔基板加入了高頻高速的題材,聯茂、臺燿、臺光電都大翻身,PCB的滬電大漲,楠梓電沾光,臺灣的PCB、散熱族羣都是大贏家,其他還有砷化鎵的穩懋股價也衝到三○○元以上。

二、用臺灣市值前廿大的個股來檢驗,這一年來,大家命運都不相同,如果以年線來定多空,大家會發現臺積電、大立光、聯發科呈現完整多頭排列,但是鴻海只有郭董宣佈參選總統帶動一波從六七元上衝到九七.二元的行情外,股價又跌返空頭排列。油價波動巨大,今年臺塑四寶都呈現空頭排列,壽險爲主的金控公司因爲配息受到限制,富邦金與國泰金也呈現空頭排列,從這個態勢來看。臺灣市值前十大的個股,除了大立光、臺積電、聯發科外,只有中華電信是多頭排列。

兩檔個股突然遁入空門

如果拿年線定多空,大家要特別留意最近兩檔突然遁入空門的個股,一是食品的統一,今年寫下八三.八元新高價,這是羅智先當家以來最風光的一刻,但十月一日拉出一記長黑,大跌一.六元,這一記長黑跌破年線,所有均線全面呈現空頭排列,手上有持股的人要特別小心。最近味全也從三六.四五跌到二五元,跌幅超過三成,也很不尋常,若跌破年線要更小心。(全文未完)

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