先探投資週刊／謝金河：算算股價的含金量

【文／謝金河】

這一波臺股指數最高漲到八七八七．六二，不論是財長張盛和或金管會主委曾銘宗都全力做多，曾主委喊臺股可上九○○○點，張盛和部長也說八七○○點，距九○○○點不遠了，財金官員卯足全力做多，我的解讀是馬總統主觀意願很希望股市上九○○○點。

財金官員卯力做多

爲什麼要上九○○○點？我舉過美國總統歐巴馬與馬總統同一年當選總統，同時又連任一次，但是歐巴馬宣誓就職那一天，道瓊指數是八○七○．五六，如今道瓊指數站在一萬六千點以上，最高一度漲到一六五八八．二五，最近美俄交惡，國際金融市場緊張，但是道瓊指數在三月十九日仍有一六三三六．一九的水準；換句話說，從歐巴馬就職以來到現在，美國道瓊指數已足足漲了一○○％以上。

反觀馬總統在二○○八年五二○就職那一天，臺股加權指數收盤是九○六八．八九，也就是馬總統當了五年總統，到現在臺股指數還不及他在○八年就職的水準，單看這一張經濟成績單，已經是不及格了。因此，我私自揣測馬總統有強烈主觀意識，希望臺股在二○一四年五二○那一天，臺股至少可以站在九○六八以上，財金官員卯力做多，應從這個角度來解讀。不過，臺股縱然站上九○○○點，此時的危機意識也應大大提升，因爲逼近九○○○點的臺股機會，已經不再是二○一二年底、一三年初的七○○○點水平，臺股過去一年多，指數空間大約一千七百多點，但是這一千七百多點的漲幅，有不少個股漲幅是十分驚人的。

不少個股坐雲霄飛車

如果把這幾年漲很大的個股攤開出來看，很多個股漲幅真的是「嚇死人」！例如，漲到九一三元的精華光學是從九五．一元漲起來的，金可二○一二年四月上市時是二○九元，後來漲到六四八元；紡織的儒鴻是從八元漲起來的，聚陽最低價是二○．七元，漲到一四二元的東隆興業是六元漲起來的。腳踏車的巨大是從六三元起漲的，美利達則是從三二．五元漲起來的。小百貨的寶雅最低價是一七元，最近報紙報導葡衆獲利豐碩的葡萄王是從一二．一五元漲起來的。換句話說，這些以前乏人問津的傳產股，這些年漲幅都十分驚人。

而這兩年非常興旺的生技股更是充滿了傳奇色彩，最近遇到美吾發李董事長，他告訴我說他差一點是藥華的董事長，他不敢做，股價在三○幾元就賣掉了，後來碰到一位未上市盤商，他說去年初，他手上有六百多張藥華的未上市股票，十三元沒有人要，沒想到這回上了興櫃，股價居然二百多元。

藥華股本二○．一七億元，目前每股淨值四．五三元，這次上興櫃參考價二○六元，一上興櫃股價衝上二五四元，大股東賺翻了，一年前每股十三元賣不掉，如今卻可賣到二○○元以上，如果從基本面來看，藥華變化沒有那麼大，只是因爲搭上生技股列車，目前市值飆到四百億以上。所有藥華股東身價翻了幾十倍，從藥華過去這一年來的變化就跟夢境沒有什麼兩樣。

最近臺股也出現雲霄飛車般的個股，例如力旺，是力晶黃崇仁先生創辦的企業，這是一家矽智財（ＩＰ）的ＩＣ設計公司，去年ＥＰＳ三．八七元，股價在最近四個月之內一口氣從六二．一元衝上一七三．五元，過去三年力旺股性溫和，大股東悶了很久，因此，漲到九十幾元，大家認爲機不可失，幾乎把能賣的持股全都賣光了，沒想到股價卻衝上一七三．五元，力旺今年配四元現金，股價能不能承受那麼高的ＰＥ，投資人必須斟酌。

同樣的故事也發生在傳產股胎壓測試的爲升身上。去年我們的中彰投考察團參訪爲升，當時股價九十幾元，《先探週刊》也大力推薦，但是不到半年光景，爲升股價飆上了二四九元。爲升的業績正在快速成長，去年第四季ＥＰＳ一．九四元，今年ＥＰＳ應在六～八元之間，此時股價飆上二四九元，追高者就必須仔細精算未來爲升遭遇「橙的」競爭，是不是能保持高速成長動能？(全文未完)

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