先探／食品餐飲股大進補

知名快餐連鎖店麥當勞從食安風暴中成功轉型，凸顯出重視食品安全已經成爲全球新趨勢；近幾年積極往海外擴張的臺灣餐飲業，如今發展境遇大不同，如何融入在地文化是一大難題。

【文／鄭志全】

在渾沌未明的行情中，近期美國消費類股再度受到高度關注，成爲焦點的主要原因在於多數企業第一季財報普遍優於預期，然而股價表現卻是好壞參雜、強弱不一、走勢很分歧。比如，線上購物的亞馬遜、居家修繕龍頭家得寶、快餐連鎖店麥當勞股價接連創下波段新高，但梅西百貨、迪士尼都因財報欠佳而受挫。單就財報來看，在標普五○○指數當中，非必需消費類股可能是唯一獲利年增率達兩位數的族羣。

食品餐飲股漲勢轉強

必需性與非必需性消費的區分在於支出的性質。必需性消費以日用品爲主，如食品、飲料、菸草等等；非必需性消費又稱爲非核心消費，是滿足我們基本需求以外的消費項目，如電子商務、居家修繕、傳媒、各式餐飲、運動用品等等。今年以來，以消費類股爲投資標的的ＥＴＦ表現相對突出，具代表性的如iShares全球必需性消費ＥＴＦ、SPDR非必需消費類股ＥＴＦ波段漲幅都超過一五％。

消費類股當中，股價表現最具族羣性的當屬食品股。卡夫亨氏、家樂氏近期漲勢轉強，雀巢、百事、可口可樂、星巴克、百勝長期漲勢很溫和，麥當勞與肉品供應商泰森食品股價漲勢已延續將近半年時間。

相較之下，麥當勞與泰森食品股價大漲背後的內涵，更受到市場高度關注。表面上的原因是財報表現，麥當勞上季財報的同店銷售額寫下四年來新高，市場將原因歸功於新任執行長伊斯特布魯克（Steve Easterbrook）調整美國分店的菜單內容、削減資本支出、將數千家直營店轉爲加盟店等等。然而，食安的因素同樣不可忽視，因爲在去年之前，麥當勞曾經深受其擾。

食安新趨勢

在很長的一段時間裡，麥當勞都被歸類爲「非健康」的食物餐點，這種既定印象直到今天都很難完全消除。二○○九年《時代雜誌》曾經評出十大快餐垃圾食品，麥當勞毫無意外地榜上有名。同時也由於許多餐點深受兒童喜愛，在全球各地接連掀起抵制麥當勞的熱潮。品牌形象受創，使得麥當勞必須不斷調整策略、尋求轉型，但是要塑造健康飲食的形象並不容易。

最重要的一點是如何讓家長放心。從去年起，麥當勞開始要求供應商不使用含有抗生素的肉類，使用自由放養生產的雞蛋，減少人工香料、防腐劑、色素用量，增加蔬果用量，更注重用油安全。除此之外，由於市場競爭激烈，各種美式餐飲、早餐店、便利商店瓜分市場，去年美國麥當勞決定全日都提供早餐，此一決策改變了連續三年營運成長遲緩的命運，美國麥當勞銷售額出現逐季成長，今年第一季淨利達一一億美元，季增三五％。

類似麥當勞從食安風暴中不斷尋求轉型的例子，也包括肯德基、塔可鍾（Taco Bell）、星巴克等連鎖餐飲業者。對這些跨國食品企業來說，必須嚴格遵守各國的食安法令，是營運上的一大難題，但也因爲正視產品的安全與健康，才重新獲得各地消費者的信賴。

如何融入在地文化，正是餐飲業經營的一大門檻。就像可口可樂、麥當勞、星巴克等大型跨國公司，除了擁有高品牌知名度，爲了打開各國市場，必須經歷一段融入在地文化的漫長過程，不斷調整策略和轉型。臺灣餐飲業近幾年的海外擴張並不順利，少數能夠作爲在地飲食文化輸出到國外的，珍珠奶茶似乎是個特例，包括六角、Ｆ─雅茗等業者未來的發展也值得密切關注。(全文未完)

全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1882期便利商店及各大書店均有販售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載