先探／美股「報」喜訊 才能「萬」尺竿頭
【文／邱立玲】
在全世界一片驚歎聲中，美股道瓊工業指數衝破了一萬七千點，投資人接下來緊盯即將開跑的財報季，能否推升美國股市再寫驚奇。美國和歐洲企業第二季整體獲利成長亮麗可期，分析師預測歐洲Stoxx 600成分股第二季獲利預期年比大增一七．七％；同時，諸多跡象顯示美國企業第二季獲利成長將有意外驚喜，S&P 500指數成分股的獲利成長率，可能是從二○一一年第三季大增一八％以來首度回到兩位數的增速。分析師預期美國企業第二季獲利將較去年同期成長六．二％，而後第三、四季成長率將回到兩位數，可能分別爲一○．九％、一一．九％。
有可喜的徵兆顯示，美國企業獲利可能提早於第二季就出現驚喜，達到兩位數的增長率。第一個喜兆爲，不少公司業績預報的樂觀程度登上六季以來最高。根據路透統計，目前爲止有一三三家S&P 500成分股預告業績訊息，其中九七家是負面的壞消息、二四家是正面的好消息、十二家符合現有市場的預估；因此，第二季企業財報遜於預期和優於預期的負對正比例爲四比一，創下二○一二年第四季以來最低水準，今年第一季此種比例爲五．九比一、二○一三年第二季的比例爲五．五比一。
其次，由於企業及分析師通常會低估獲利表現，因此，企業實際的獲利增幅通常會超出市場預估許多。美國企業獲利從二○○九年第二季擺脫衰退，重回正成長，從那時候以來，S&P 500成分公司每一季獲利的實際成長率，和初步財測相比，平均高出五．七個百分點。即使排除了經濟衰退之後最初六個獲利成長率超大的六季，美國企業獲利也都比初步財測平均高出將近三個百分點，以今年第一季爲例，四月一日預估S&P 500家成分公司獲利增長二．一％，但實際獲利成長率爲五．六％，比初次預估高出三．五個百分點。
美國鋁業七月八日照例打頭陣公佈第二季財報，揭開財報季序幕；Stoxx 600已有兩家成分股公佈第二季財報，都優於預期。折價零售商Family Dollar Stores將於十日公佈季度業績，十一日公佈財報的企業包括建築與製造業零件和工具供應商Fastenal，還有十五日的英特爾財報備受矚目，第二季淨利預期大增三三％，並提高營收目標，股價創逾八年新高。
五大銀行第二季恐欠佳
然而，美國大型銀行第二季財報表現恐黯淡，歸咎於固定收益交易與房貸業務疲弱，沖淡企業與消費者貸款成長的正面效益。富國銀行十一日將最先發布第二季季報，花旗、高盛、摩根大通、美國銀行與摩根士丹利將於七月十四日當週陸續公佈，根據預測，只有摩根士丹利第二季淨利可望增加。（全文未完）
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