市場多變如魔術方塊!柏瑞投信:「高IQ」量化策略 降波動、追收益配置優選

記者陳心怡臺北報導

美國10年期公債利率近期走高造成市場頻繁震盪,牽動投資情緒起伏不定。柏瑞投信表示,隨着疫情緩和、經濟復甦加速,公債殖利率回升爲正常現象,但應不致於失控,因爲美國聯準會對於殖利率上揚認爲無須採取動作,美財長耶倫也表示通膨風險仍小。

柏瑞投信投資顧問協理漢遠表示,公債殖利率上彈雖然會帶來短期波動,但其他債券價格未必會跟着下跌,而且假設利差不變情況下,若公債殖利率升高,企業假如要發行新債(換券/籌資),爲了吸引投資人一定會祭出更優的條件,新發行的債券整體票息也可能增加,收益機會反而因此有望增加。

此外,近期美債殖利率的彈升幅度已達到近3倍的標準差,接近2013年QE退場恐慌與2016年川普當選,研判屬於過度反應(over-shooting)的機率較高。而且美國股市近期驚驚漲,但市場波動卻居高不下,更需要在投組中加入高評等的債券來降低波動度。

柏瑞全球策略量化債券基金預定基金經理人陳柏元表示,受惠於低利率和超寬鬆的貨幣政策有助投資級債的企業降低債務、改善財務體質,使得投資級債企業的槓桿倍數可望下滑,並支撐債券價格。

根據2005年底以來的統計,如果以綜合債跟美國10年期公債殖利率相比,可以發現美債殖利率起伏是常態,即使彈升幅度超過長期平均,綜合債7次中有6次的年化報酬率爲正值平均值約在5.5%,且唯一例外那一次,主要是因爲油價崩盤的原因,並不是真正的利率風險造成。

▲美債殖利率彈升期間,債市未必下跌,且綜合債漲多跌少。(圖/柏瑞投信提供)

柏瑞表示,柏瑞「高IQ」量化策略模擬同一期間,卻能夠通過升息與利空的洗煉,收益潛力更勝綜合債、波動亦低於投資級債。此外,柏瑞集團研發出來的獨家量化債券策略,是電腦人腦強勢結合,利用量化債券模組可對海量的投資標的進行篩選(如流動性、相對價值信用展望等),並建構出最適化的投資組合,即使在低利環境下,仍具有再追求額外息收的機會。之後亦會定期調整,以期追求較佳風險調整後報酬。

柏瑞全球策略量化債券基金預定基金經理人陳柏元表示,初期預定投組規劃,一般市況下將維持常態配置的比例,亦即40%成熟國家投資級企業債+40%新興市場投資級企業債+20%全球高收益債爲資產配置,但仍將視市場變化進行調整以追求較佳收益的機會。