升破6.39元 離岸人民幣直線上漲!利好A股這些板塊

市場價漲,中間價跟漲;中間價漲,市場價再漲。人民幣匯率升值已不可阻擋?

26日,人民幣匯率中間價大幅上調至6.4099,創下近3年新高;離岸人民幣匯率直線飆升,升破6.39元;在岸人民幣匯率時隔3年也重回6.4元上方。

來源:Wind

截至上午11:30,離岸匯率最高至6.3877元,在岸匯率最高至6.3943元。

那麼,這一輪人民幣匯率升值是主動引導的嗎?升值能抵抗通脹嗎?能持續嗎?對A股有啥影響

主動推升?

在今日人民幣匯率中間價調升之前,離岸和在岸人民幣對美元市場匯率均已先行升至近3年的高位。

25日,離岸人民幣匯率盤中一度升值150餘點,突破6.4元,最高至6.3944元;在岸人民幣對美元即期匯率16:30收盤報6.4078元,升215點。不過在隨後的交易中,在岸和離岸人民幣匯率均有所回調,25日收盤,離岸匯率報6.4121元,在岸匯率23:30報6.4200元。

值得注意的是,在人民幣對美元匯率先升值再回調的過程中,美元指數非常合拍地上演先抑後揚的走勢,清晰地揭示了短期人民幣匯率走勢背後的“美元因素”。

來源:Wind

中國銀行研究院高級研究員王有鑫分析,25日離岸人民幣匯率飆升主要受兩方面因素驅動:一是美元指數午後一度快速下行至89.5附近,促使人民幣被動升值;二是中國資本市場表現較好,股匯聯動下跨境資金加快涌入,刺激人民幣匯率走強。

在這兩方面因素中,中信建投宏觀固收首席分析師黃文濤認爲,美元走弱是主因理由在於:近期人民幣升值幅度遠小於美元指數跌幅,同時人民幣對多個非美主要貨幣呈現貶值態勢。“人民幣主動、單邊升值的證據不足。”

據統計,從4月初低點以來,離岸人民幣匯率已升值超過1800點,幅度接近3%。然而,同期美元指數下跌了將近4%。

升值能抵抗通脹嗎?

近期人民幣匯率升值,正好伴隨大宗商品價格連續上漲。市場有觀點稱,可通過人民幣升值對衝國際大宗商品漲價帶來的輸入性通脹壓力

國盛證券固收首席分析師楊業偉認爲,輸入性通脹是目前要應對的問題,而在宏觀政策選擇方面匯率比利率更有效。首先,當前通脹是輸入性的,加息難抑制國際大宗商品價格,升值則能有效控制以人民幣計價的大宗商品價格上漲壓力。其次,當前外需強勁內需偏弱,加息會加劇內需壓力,而外需強勁對升值承受力較強。再次,升值也是應對美國無節制發行貨幣的有效之舉。楊業偉認爲,面對當前的通脹壓力,央行將更多以升值,而非加息或引導利率上行應對。

市場上也存在不同的看法。

東吳證券首席宏觀分析師陶川指出,人民幣匯率升值往往對應着美元貶值,而美元貶值會造成主要以美元計價的大宗商品價格進一步上漲,這一漲一跌的最終結果並不明確。

陶川認爲,當前並不是使用匯率工具的時間窗口。首先,今年要推動人民幣更大幅度升值,可能需要靠加息才行,但當前加息的條件並不成熟。其次,匯率升值對於小型企業衝擊較大,與穩企業保就業的政策基調相悖。最後,當前價格傳導的不暢會削弱下游中小企業吸收匯率升值衝擊的能力。

升值會持續嗎?

此輪人民幣升值已持續近兩個月,這一趨勢會否延續?機構看法存在分歧。

黃文濤認爲,由於近期人民幣匯率走勢主要受美元走勢影響,美元弱意味着人民幣大概率仍將強勢

中信證券研究所副所長明明稱,結合我國強勁出口、美國實際利率走低以及美聯儲整體偏鴿態度等因素判斷,人民幣匯率仍具備升值空間

中金公司報告提示,美元指數的走弱是近期人民幣兌美元匯率升值的重要推動因素。長遠來看,美國經濟復甦將推高實際利率,進而支撐美元。預計人民幣未來進一步升值的空間可能有限,需警惕一定程度的回調風險。

陶川表示,隨着下半年美聯儲政策退坡預期升溫,有理由相信美元當前的跌勢不可持續。不過,人民幣匯率市場本身具備較大的“慣性”,容易漲過頭或跌過頭。

國際金融專家趙慶明說:“人民幣匯率不會大升或大貶,‘進入新升值週期’的言論更是不切合實際。無論從國際上主要貨幣匯率的走勢,還是過去幾年人民幣匯率的表現來看,漲漲跌跌纔是常態。”

升值如何影響股市

市場人士分析,人民幣升值對國內股市總體構成利好,主要從兩個鏈條產生影響:一是通過匯兌損益影響企業經營和財務表現;二是吸引外資流入。

25日北上資金大幅淨流入217.2億元,創歷史單日流入之最。A股大漲的同時,富時A50指數大漲4.5%。野村東方國際研究報告指出,人民幣匯率升值或是25日股指大漲的誘因

“隨着中國自身經濟實力的增強、人民幣國際化以及金融市場持續開放,人民幣資產配置價值將有所提升。”明明分析,北向資金流入A股規模將逐步擴大。

廣發證券策略研究團隊認爲,人民幣匯率升值將成爲A股突破箱體震盪的推手。

具體到板塊上,綜合機構觀點看,人民幣升值相對利好外債多、出口多、進口原料多等三類企業,航空、金融、地產、機械設備家用電器、有色金屬、化工、紡織服裝、建築裝飾、汽車、造紙、鋼鐵、石油石化等行業是典型代表。

此外黃文濤表示,流入債市的外資節奏與匯率相關性明顯,強勢人民幣會給債市帶來更多支撐。