商業週刊／郭董緊掐大債籌碼 要逼夏普低頭
文／王毓雯
若要票選本年度至今最撲朔迷離事件，鴻海入股夏普(Sharp)的「鴻夏戀」肯定登榜。從去年三月二十七日起算，這場大戲已唱了超過一年，不僅遲遲未能喜劇收場，雙方對協商期限、入股價格等，更陷入各說各話的羅生門。
三月二十六日，就在夏普公告鴻海資金未到位，暗示這宗入股案告終的同一天，鴻海卻同時發出公告，表示協商案有效期限不只是一年，而是還有兩年，並將盡力在三個月內，也就是六月底時達成協議。
這紙公告後的三天，鴻海董事長郭臺銘穿上紅外套，協同立法院長王金平與地方顯要，一同現身山西運城關公真身像的迎接大典上，剛放下肩上的神轎重擔，他神秘卻堅定的說：「you will see in a few weeks!(數週內見分曉)」
郭臺銘似乎認定夏普這家百年老店很快就會低頭，他的自信從何而來，又爲何是六月底？
答案是，夏普即將於九月到期、高達兩千億日圓(約合新臺幣六百四十一億元)的可轉換公司債(CB)。這筆債務，猶如夏普的「阿基里斯腱」(強者的致命弱點)，讓郭臺銘得以深深掐住這家有「液晶之父」美名的百年老店。一位投資銀行業者表示，通常銀行團在到期前三個月，就會與債務公司洽商，確認還款能力。
夏普去年十二月底的帳上現金只有一千六百餘億日圓，短期債務總額超過八千七百億日圓(約合新臺幣二千八百億元)，就連今年九月這一關可能都過不了。如果屆時夏普無力償還，並且無法爭取到延後償還，就有被宣告破產的可能。
似乎也打着同樣算盤的，還有全球通訊晶片龍頭高通(Qualcomm)。去年十二月，夏普宣佈高通將投資九十九億日圓，但這筆資金分爲兩階段入帳，第二筆原訂今年三月底到位，卻也跟鴻海一樣缺席了。
高通所持的理由是，質疑夏普轉虧爲盈的能力，以及新產品開發進度延緩，擔心投資一去不回。儘管高通的資金對夏普龐大的債務只是杯水車薪，但資金不到位的結果，等於間接替郭臺銘向夏普施壓。
消息人士更指出，鴻夏戀原本協議的時限就是一年，今年三月底突然冒出「三年」的期限，令人訝異。
協商期從一年變三年，入股價格將大打折扣，激進改革派的奧田隆司，簡直就被郭臺銘牽着鼻子走，沈重的債務壓力，讓這位手握全球最高階面板技術的大掌櫃，被迫低頭。
投資銀行界人士指出，雖然日前夏普大股東銀行團主動找上郭臺銘，表態支持鴻海，但債務到期日迫近，將促使銀行團向奧田更施壓，有利於鴻海。
郭臺銘決定投資一向是快、狠、準，這宗入股夏普案卻對峙超過一年，看在巴克萊證券分析師楊應超眼中，能否入股夏普本社，對鴻海沒有太大影響；但對郭臺銘而言，這卻是鴻海能否從黑手的代工組裝，提高附加價值，成爲不可或缺的關鍵零組件供應商。因此，入股成功與否，不只決定老店能否存續，也是鴻海集團轉型升級的關鍵。
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