三重優勢凸顯獨特價值 工銀深證紅利ETF中長期收益表現亮眼

當市場還在爲主動權益和被動指數產品孰優孰劣熱烈討論的同時，深證紅利指數用長期收益爲自身實力代言，一改紅利類策略更適合作爲熊市及震盪市中防禦類產品的傳統印象，表現出優秀的長期成長性。據Wind數據顯示，截至2021年5月28日，深證紅利指數近1年、3年及5年的累計收益率分別達到48.82%、66.31%以及148.09%，均大幅跑贏滬深300指數同期漲幅38.37%、39.42%和73.75%。

事實上，深證紅利指數不僅持續戰勝市場主流股指，即便與同類的其它紅利指數相比，依然優勢突出。目前市場上主要有3只紅利指數——深證紅利、上證紅利與中證紅利指數，分別是深圳市場、上海市場及滬深兩市中最具代表性的紅利策略Smart Beta指數。從既往長中短期的收益率表現來看，深證紅利指數均在3只指數中勝出。原因在於，與其它兩隻指數相比，深證紅利從指數編制方案、指數行業分佈到成分股質地各方面，都存在較獨特的特點及優勢。

首先，從指數的編制方法來看，深證紅利與其他紅利指數最大的區別是市值加權，而不是採用股息率加權，避免了股息高但股價不漲的陷阱。市值加權是最能體現出龍頭屬性的方式，迎合了市場發展的趨勢。深證紅利指數更能反映具備中長期盈利穩定及高行業景氣度特徵的上市公司表現，與我國經濟轉型趨勢保持一致。投資者通過紅利主題來進行股票篩選的最終目的是建立一個最貼近市場主線的選股策略，而市場對於股價的漲跌明顯比股息率的高低要敏感的多，因此市值加權是更好的組合構建方式。

其次，從指數的行業分佈特徵來看，深證紅利集中了深交所上市的股息率較高的股票，與上交所行業分佈有很大差異，主要集中在中下游，受週期影響小，最大限度受益於人口紅利，集中在消費領域，是需求側改革的重點方向。第三，從成分股質地來看，深證紅利指數白馬屬性極強，在海外資金持續流入的趨勢下，是最受益的標的。在中國整體經濟增速正處於中樞下移的過程中，各行業分化加劇，龍頭優勢越來越明顯，而紅利指數中的深證紅利最能體現這一特點，長期以來，深證紅利指數展現出了優異的盈利確定性，ROE增速在各大核心指數中，始終排名靠前。

事實上，自2016年以來，在海外資金長期流入趨勢以及GDP增速中樞階梯狀下移的過程中，深證紅利相對於上證紅利、中證紅利指數的收益領先幅度不斷擴大。據Wind數據顯示，截至2021年5月28日，深圳紅利指數近5年年化收益率高達20.52%，而上證紅利和中證紅利同期年化收益率分別僅爲4.38%和7.57%。深證紅利指數所代表的紅利+龍頭屬性，也將推動其在未來繼續鞏固領先優勢。值得一提的是，工銀瑞信深證紅利ETF（交易代碼：159905）及其聯接基金（A類：481012，C類：006724），是目前全市場中僅有的跟蹤深證紅利指數的便捷投資工具，場內外投資者均可實現一鍵佈局需求。