蘋果光學鏡頭供應鏈 硝煙再起
天風國際證券研究與策略部副總監郭明𫓹指出，舜宇光在蘋果iPad 5P鏡頭驗證順利，出貨下半年新iPhone的7P廣角鏡頭機率大增；蘋果鏡頭供應鏈競爭加劇，臺廠大立光（3008）、玉晶光（3406）戒備。
郭明𫓹認爲，舜宇光未來數年內的蘋果訂單可望快速成長，大立光雖受智慧機鏡頭產業結構性挑戰，長期仍具投資價值；相對地，玉晶光面臨來自大立光憑技術優勢發動價格戰，以及舜宇光加入競爭雙重壓力，iPhone 7P長焦鏡頭訂單可能低於市場預期。
天風國際最新調查顯示，舜宇光預計在本季中後開始大量出貨iPad 5P鏡頭，目前試產良率約70％，已達蘋果驗證標準。郭明𫓹預估，大量出貨後，舜宇光iPad 5P鏡頭良率可望提升至80％，與玉晶光相當，略遜於大立光的85％；初期產能受限，舜宇光2021年iPad 5P鏡頭出貨比重約15％。
郭明𫓹強調，舜宇光iPad 5P驗證過程順利，有二重大意義：一、理解蘋果的運作文化與開發生產流程要求；二、熟悉與蘋果CCM供應商的合作流程，並建立溝通管道。此次收穫有助舜宇光在iPhone 7P廣角鏡頭開發、驗證與出貨。
舜宇光目前出貨至LG Innotek的iPhone 7P廣角鏡頭驗證順利進行中，預計在第二季底、第三季初開始大量出貨。目前大立光與玉晶光的7P廣角鏡頭良率分別約80～90％與60～70％，郭明𫓹預估，舜宇光初期的7P廣角鏡頭良率約與玉晶光相當。
在競爭版圖變化上，雖康達智（Kantatsu）可能在2021年退出蘋果鏡頭供應鏈，然舜宇光整體競爭力更優於康達智，將對既有供應商大立光、玉晶光造成更大競爭壓力。大立光可憑藉技術優勢發動價格戰，來保有或提升訂單比重與產能利用率，因此，2021年蘋果鏡頭供應鏈最大的風險來自於大立光砍價壓力。
郭明𫓹強調，儘管玉晶光2021年將取代Kantatsu開始出貨下半年iPhone 7P長焦鏡頭，但大立光仍可保有約九成訂單比重，而玉晶光的iPhone 7P長焦鏡頭訂單比重將低於市場共識的30％。
此外，玉晶光2021年最大挑戰來自於大立光靠技術優勢發動價格戰，若智慧機鏡頭產業結構在2022年沒有改善，玉晶光2022年將同時面臨來自大立光進一步的價格戰壓力，以及舜宇光訂單比重提升的競爭壓力。