偏好高收益債？ 投信：新興高收債報酬和成長更勝一籌
▲摩根投信指出，近年新興高收益債急起直追，主要是新興市場國家政府公債殖利率高於已開發國家，且根據統計，過去20年，新興市場高收益債券總報酬有15個年度高於一般高收益債。（圖／記者張一中攝）
臺灣投資人對高收益資產情有獨鍾，但統計近10年來，全球高收益債的利率水準逐步下滑。摩根投信指出，近年新興高收益債急起直追，主要是新興市場國家政府公債殖利率高於已開發國家，成爲吸引追求收益投資人的最大亮點，且根據統計，過去20年，新興市場高收益債券總報酬有15個年度高於一般高收益債。 摩根新興市場高收益債券基金經理人郭世宗表示，新興市場高收益債目前的到期收益率爲7.15%，比起全球高收益債的6.75%更佳，加上新興高收益債市正處於成長期，目前整體市值僅有2720億美元，相較於全球高收益債逾兆美元的整體規模，未來還有相當大的成長空間。 郭世宗進一步解釋，新興高收債還有一個好處，就是能參與全球各新興市場的成長契機，由於新興高收債主要投資標的爲全世界新興國家、企業發行的美元計價債券，相較全球高收債主要投資於美國和歐洲，新興高收益債的投資範圍更廣，選擇性更多元，因而成爲近年債市新寵。
郭世宗指出，過往投資人會憂心新興高收益債的違約風險，不過，新興市場的經濟體質與金融海嘯前已不能同日而語，根據預估，2018年新興市場國家GDP成長率平均能達到4.9%的水準，且後市看升，相較之下，已開發國家的GDP成長率僅落在2%左右，使得兩者間差距持續擴大。 再者，隨着已開發國家貨幣政策逐步正常化，以及財政政策推升殖利率走勢等，利率風險保護成爲固定收益投資的首要課題，由於新興高收益債的到期殖利率爲債券市場最高，更有能力抵禦升息環境，爲債市投資新選擇。 另外，郭世宗也說明，信用風險亦爲債券投資的另一個課題，若投資人希望以更穩健的方式參與，不妨聚焦投資於新興市場政府公債，有助降低企業營運狀況帶來的信用風險影響，統計2007年以來歷史資料，每當系統風險升高期間，新興市場政府公債下檔保護表現相較於企業債更佳。 此外，對於投資人擔心的新興國家匯率風險，郭世宗認爲，若想單純參與新興市場國家的經濟成果又要避免匯率波動風險，此時選擇投資「美元計價」的新興高收益債，有助降低匯率波動影響，又不漏接各新興市場的成長契機，爲較佳選擇。