先探／臺股量縮新契機
臺股面臨低量、低週轉率難題，投資人除了要有長線投資思考外，流動性夠且有業績保護的族羣，面對波動，將有較強的抵抗力及機會。
【文／林麗雪】
波動就是投資人最好的朋友！不過，這一輪全球市場的波動，主要集中在匯市，全球股市則在投資人居高思危下，普遍呈現低量狀態，其中，過去一段時間備受外資青睞的臺股，外資交易也因臺幣一度貶值而進入停看聽，成交量快縮，交易難度更是大爲提高。
據統計，臺股在國慶日長假後，出現單週僅二九二八億元的成交量，已創下一九八二年十月以來單週最低量，當然其中也因爲當週臺股少了一個交易日，致周成交量跌破三千億元。然即便如此，臺股持續低量已是事實。據統計，今年下半年以來的九六個交易日中（至十月二十日止），僅有四個交易日成交量超過千億元，下半年以來，臺股成交量再度刷下新低紀錄。
臺股不僅成交量低迷，連週轉率也直落。金管會最新統計，九月份臺股的月週轉率只剩四．八％，創下單月曆史新低紀錄，從大戶到散戶都退場，臺股如一攤死水。
低週轉率代表的是流動性低、投資人變現能力弱，想賣卻常賣不掉，對企業來說則是籌資變得更加困難，長期以往，也將衝擊企業的競爭力。
這種低量、低週轉率的情況，隨着臺幣走貶，外資縮手交易後更爲嚴重。反應英國脫歐、聯準會十二月將升息，美元指數一度走強至九八，不僅站穩年線，並創下七個月以來的新高，向來爲國際資金避險天堂的日圓，也一度貶破一○四，再度走強的美元，牽動了國際資金的流動，也讓過去一段時間迴流新興市場的國際資金，開始出現煞車。
彭博資訊統計，美元指數在正式站穩九六．五元的年線關卡後，外資隨即反手賣超亞股，在十月十四日當週，共計在整個新興市場賣超十二億美元，在各亞洲股市，都出現不小的調節壓力。
值得一提的是，外資雖開始對亞洲各股市轉買爲賣，但調節力道卻各有不同。臺、韓兩地一直以來是外資佈局東北亞市場的兩大重鎮，但臺股擁有在亞洲市場相對優異的殖利率，讓外資今年以來對臺股青睞有加，這一輪外資開始調節亞股，臺股雖在短短一週內被賣超一．四五億美元，但同時間在南韓股市則賣超六．七億美元，外資很明顯地在亞洲市場也在進行汰弱留強的動作，而臺股就是在外資眼中屬於強者的那一個。
只是，若美元持續走強、壓抑臺幣走升，對外資來說，短線自然也沒有躁進買臺股的誘因，畢竟匯率動輒一、二％的波動，對大部位的外資來說，是在全球資產報酬不易的情況下，都必須嚴格守住的報酬防線。
投資ＥＴＦ無流動性問題
而外資的下一步，除了看臺幣兌美元走勢，也看企業基本面，外資投資臺股，要流動性、要全球競爭力、更要成長性及殖利率，如此一來，能被外資看上的標的已不多，臺積電、大立光依然是中流砥柱，雖然兩家公司的法說會後，市場也多半以利多出盡、外資調節解讀，但若美元不再大升、臺幣不再走貶下，拉回調整後的臺積電及大立光最終仍將吸引外資買盤。（全文未完）
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