陸港觀盤－市場雜音多 轉看疫情受害股

美國大選落幕，但市場並不平靜，好壞消息出籠、股市漲跌互見，滬深300指數13日收黑1.05％，收4,856.85點；創業板指數收紅0.23％，收2,706.81點。中國基本面不變，加上五中全會開完，中國政策支撐下，諸如半導體、替代進口、醫藥及新能源等都有表現空間，但短線市場消息干擾雜音較多，建議可轉回留意上半年之疫情受害股。

中國A股市已區間震盪三個多月，美國選舉的不確定性因素將解除後，以及即將進入政策風口期，市場將有望逐漸走出陰霾。但由於國際上新冠肺炎疫情又再度擴大，市場除關注螞蟻集團取消上海、香港上市消息，加上藥廠輝瑞傳出疫苗有效率達90％好消息，以及「雙11」電商銷售傳出捷報，好壞消息參半，干擾雜音較多。

首先，市場關注的重點自美國選情轉移至疫苗消息。美國大選前關注川普與拜登誰勝，到選後代表共和黨的拜登勝選，不過，現任川普總統仍不善罷干休，於部分州提出訴請重新驗票。儘管選後少了一個選舉不確定因素干擾，市場關注焦點轉回新冠疫苗消息，先有美國大廠輝瑞公佈的新冠疫苗成功率達90％，後有中國藥廠也傳出相關消息，帶動醫藥類股。

從政策面來看，中共五中全會後制定的「十四五規劃」建議，包括：太陽能、新能源車等均因爲有政策支持的期待而表現近期較佳，預期後續包括：半導體、進口替代、醫藥醫療、國防軍工等領域也可能成爲資金關注的焦點。而2020年底的中共中央政治局會議、中央經濟工作會議，乃至於2021年初的人大、政協「兩會」，在這一段政策密集發佈期間，政策支持的產業皆有望受到關注。

資金方面，經過8～9月資金賣超後，10月外資基本持平，11月資金可望重回淨流入的軌道；觀察市場，陸股單日成交金額僅略微回升至人民幣（下同）7～8千億元；融資融券餘額雖處在高位，但成交佔比明顯降低，顯示散戶短線觀望心態仍偏濃厚。

長期而言，資金流入具有持續性，看好中國A股的成長性以及國際化的趨勢。而港股通於9、10月份分別淨流入417、710億港元，不受國際股市波動而影響，顯示中資持續性流入香港，中資對於港股的影響力愈加提升。

隨着不確定性因素陸續解除，預料2021年第一季中國A股將逐漸走出整理格局，市場資金有望重回長期具業績成長性的行業，其中，以長期聚焦的高端製造業與內需消費領域爲重中之重，政策支持的新能源與環保節能等行業，預期成爲2021年全球市場特別關注的熱點。

回到基本面，關注重新迴歸「十四五規劃」及2021年具業績表現的成長股上，預估行情可望再次聚焦於科技以及消費，而筆者也觀察到市場資金有重新回頭，尋找上半年受到疫情衝擊，業績表現較落後之產業如：飯店、觀光、能源、零售銷售與金融，有望落後補漲。

而近期較弱勢的電腦、半導體以及通信族羣由於基期較低，可能是較具備超額報酬的族羣，也是短期內轉而調整加碼的重心。但建議投資人應留意市場波動，避免重押單一產業，或是以中國基金來做佈局。