科技板塊氛圍改善！機構齊推騰訊、美團、聯想等龍頭

近期受外圍股市及A股走勢拖累，港股整體走勢出現回落，尤其是科技板塊，整體呈現震盪走勢，龍頭股如騰訊、美團、聯想等出現觀望走勢，後續走勢如何？此時是上車良機？

“科技股氛圍有改善進一步推動大市向上，港股優質公司主要集中在科技板塊，建議重點關注高景氣細分領域、低估值且未來成長邏輯清晰的標的，重點關注運營商、物聯網/車聯網、視頻會議、IDC、光模塊的優質標的”，天風證券表示。

天風證券的觀點，具備一定的代表性，在表達對港股中的龍頭騰訊走勢分析時，指出：根據公司1Q21財務指標，以及考慮Q2重點遊戲上線有限，同時結合公司在戰略上將主動加大投入，下調公司Non-IFRS歸母淨利潤至1,427億元/1,708億元/2,048億元（前值1,574億元/1,893億元/2,278億元），同比增長16.3%/19.7%/19.9%，對應2021-2023年PE分別爲33.3x/27.8x/23.2x。

認爲騰訊公司短期遊戲提供業績支撐，全球化與儲備重磅產品有望繼續驅動增長，微信視頻號拓展短視頻流量及變現空間，金融科技、廣告中臺化、微信生態商業化提供中長期增長驅動力，雲等企業服務挖掘產業互聯網長期價值，而在企業服務、遊戲、短視頻內容的加大投入則着眼在投資未來，有望在全球數字化轉型的浪潮下，帶來長線彈性，維持買入評級。

平安證券，信達證券、國信證券，都表達了積極看多港股的信心，方正證券則重點推薦了聯想集團，他們認爲：

疫情助力遠程經濟，PC行業長期向好。FY20/21PC和智能設備實現營收485億美元，同比增長22%，佔集團總收入80%。疫情後，居家辦公、遠程學習、電子商務成爲新常態，一人一機的趨勢更爲明顯。PC擁有手機和平板不具備的辦公、多媒體娛樂優勢，成爲後疫情時代的剛需。期間，由居家辦公推動的筆電和平板銷量分別同比增長40%和127%；由遠程學習推動的Chromebook出貨量同比增長219%；遊戲本得益於產品組合的不斷完善，收入同比增長67%。根據IDC數據，2021Q1全球PC出貨量近8400萬臺，同比增長55.2%。2021全年PC出貨量預計將超過3.57億臺，同比增長18.1%，未來5年的年複合增速爲3%，PC市場將長期走高。作爲近3年來最大的PC供應商，聯想正努力滿足消費者轉向“更好、更快、更強”的高性能PC的長期需求。公司營運能力、產品創新、市場迴應能力被市場充分肯定，進一步拉開了與對手在市場份額方面的差距，公司有望長期受益。

海外市場爆發疊加雲服務景氣，移動和服務器業務營收穩健增長。後疫情時代，隨着5G爆發和海外業務不斷突破，公司移動業務在美洲實現了創紀錄的市場份額，在歐洲的銷售額增長近1倍。FY20/21公司移動集團業務實現營收57億美元，同比增長9%。移動業務營收佔集團總收入9%。得益於雲服務景氣和多元化客戶結構，數據中心業務在所有地區都實現了強勁增長。同時，企業IT基礎設施業務的營收因爲SDI、存儲、高性能計算、軟件服務的營收創歷史新高而穩步增長。FY20/21，數據中心集團營收同比增長15%，達到歷史新高63億美元，佔集團總銷售額10%。

年度業績創新高，PC業務盈利能力快速上升。FY20/21，聯想受益於市場回暖和公司高端細分市場帶動，公司毛利同比增長17%，達到97.7億美元。同時，公司嚴格控制三費，整體經營費用率全年下降1.1%至12.5%。毛利增長疊加經營費率下降，公司的歸母淨利潤同比增長77%至11.8億美元。分業務來看，公司在FY21各項核心部門的業績都實現同比增長。PC和智能設備業務的稅前利潤達到31億美元，同比增加34%，稅前利潤率提升0.6%達到6.5%，創歷史新高。我們認爲，未來公司有望持續收益於產品結構升級，盈利能力將持續提升。

此外，微軟(MSFT.US)近期宣佈將於6月24日舉行媒體發佈會，屆時，該公司將推出新版桌面操作系統。微軟CEO納德拉曾表示，這是過去十年PC操作系統影響深遠的變動之一。

有跡象表明，微軟最關鍵的變動將不是升級版本的Windows 10，而是發佈全新時代的“Windows 11”。

此前，Canalys發佈的數據顯示，2021年第一季度，聯想(00992)、蘋果、惠普、戴爾、三星佔據了全球PC電腦市場的前五名。新一代“Windows 11”的推出爲消費者重新青睞Windows系列電腦提供了想象空間。而聯想集團作爲行業龍頭，增速領跑同行，出貨量也呈現上升態勢，有望進一步搶佔市場份額。