具高成長、高潛力、高CP值特性 3高優勢 中小股更勝大型股

2016年揭開序幕，市場預估今年全球小型股獲利增長達15％以上，增長動能高於大型股，從評價面來看，與大型股相比，歐、美地區溢價幅度較歷史平均低，法人表示，觀察過去升息循環前後，中小型股價表現均優於大型股，且併購活動持續，仍將有利於中小型股股價活躍。

保德信全球中小基金經理人高君逸分析，目前全球中小型股基金具有高成長、高潛力、高CP值（Cost-Performance ratio）的「3高」特性，雖然成熟市場普遍低成長，預期今年全球中小型股獲利預估成長明顯優於全球大型股，是亂世中資金的優勢出路。

高君逸認爲，Fed多次強調升息只會「緩緩進行」，低利環境仍有助於中小企業融資借貸，用於投資及併購；上一次美國升息時，中小型股每股盈餘（EPS）上升幅度遙遙領先大型股，代表升息循環啓動，買大不如買小。

摩根投信副總經理謝瑞妍指出，中小型股因營收來源多仰賴當地內需，伴隨着整體大環境景氣回溫和就業機會改善而常有所表現，目前美國已確定走上升息軌道，反映景氣持續復甦。

以歐洲中小型股爲例，謝瑞妍說明，歐洲小型股營收主要來自於歐洲區域內，更能參與歐洲區域內景氣復甦，並避免新興市場需求放緩疑慮；再者，銀行信貸改善對經濟面的提振亦將反應在企業獲利上，在歐股景氣連到甜蜜復甦點以及企業資產負債表健康的前提下，料將推升歐洲小型股價。

安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，美國隨着房市與就業市場改善，消費者信心已接近金融海嘯前水準，民間消費儼然成爲經濟成長主要力道；從歐美與大中華的趨勢來看，具內需題材的中小型股將有表現機會。

但在緩成長、緩通膨、低利率的環境下，風險控管與追求報酬一樣重要，隨着資金輪動速度加快，將加劇中小型股的波動程度，建議透過組合基金擴大區域佈局較能發揮防禦的效果。