翰宇藥業有人不安

富凱摘要：2018年以來，翰宇藥業業績持續低迷，5年就有4年出現虧損，大股東也大舉套現。

作者|藍月

去年曾因新冠藥遭遇爆炒的翰宇藥業，近期又蹭上了減肥藥的熱點，該股9月一度飆升逾六成，隨後有所回落，但該月仍大漲44%。然而，該股走勢強勁的背後卻是業績持續低迷，去年虧損3.7億元，今年上半年又虧損3413萬元。如此的經營頹勢也令實控人大舉減持，先是協議轉讓，再通過二級市場減持。

公司進軍減肥藥

今年以來，減肥藥賽道火熱，國內外相關概念股大漲，引發市場熱議。

國際市場上，諾和諾德憑藉火爆全球的司美格魯肽成爲當下風頭最盛的跨國藥企。2022年，諾和諾德的司美格魯肽銷售額達到109億美元，成爲首個年銷售額破百億美元的GLP-1藥物。

GLP-1原料藥是今年火熱的減肥藥司美格魯肽、利拉魯肽、度拉糖肽等GLP-1靶點藥物生產所需的原料藥，該類靶點藥物不僅可以用來治療2型糖尿病，還可用於減重。

摩根大通上調了對減肥藥的銷售額預測，預計到2030年GLP-1受體激動劑類藥物年銷售額將超過1000億美元。

諾和諾德的司美格魯肽化合物專利將於2026年在中國到期。目前各大藥企都在抓緊時間佈局司美格魯肽生物類似藥，力爭在原研保護期結束後搶佔一席之地。

目前，國內主流的GLP-1生物類似藥主要爲利拉魯肽和司美格魯肽。今年3月，華東醫藥的利拉魯肽獲批上市，用於治療2型糖尿病。7月，華東藥業再次獲批減重適應症，率先打開了國內藥企在GLP-1領域搶佔市場的競爭局面。

此外，珠海聯邦制藥、正大天晴、和澤醫藥的利拉魯肽注射液上市申請均獲國家藥品監督管理局受理。

翰宇藥業同樣進軍減肥領域。9月19日晚，翰宇藥業公告稱，公司及子公司與海外客戶簽署了一份經營合同，將向客戶供應3000萬美元GLP-1多肽原料藥。如果順利履行，這份訂單貢獻的收入將佔公司2022年收入的30%。

此前，翰宇藥業還曾公告，其司美格魯肽注射液於9月11日收到國家藥品監督管理局簽發的《受理通知書》。也就是說，公司的司美格魯肽製劑產品或將很快進入到臨牀試驗階段。

受益於減肥藥的熱點，翰宇藥業9月股價一度飆升逾六成，表現極其搶眼。不過，該股今年以來仍下跌24%，跑輸大盤。

資料顯示，翰宇藥業2011年4月登陸創業板，從事的主要業務爲多肽製劑及原料藥，主要產品包括多肽原料藥、客戶定製肽、美容肽、多肽製劑藥品等。

業績持續低迷

儘管近期翰宇藥業走勢強勁，卻難掩其最近幾年的業績低迷。

財務數據顯示，2018年至2022年，翰宇藥業僅有2021年盈利3081萬元，其餘四年均虧損。其中，2018年公司淨利潤虧損3.41億元，2019年公司虧損8.85億元，2020年公司虧損6.09億元，2022年公司虧損3.71億元，四年累計虧損額高達22億元！

由此不難看出，翰宇藥業可謂是虧損大戶。然而，這家持續虧損的公司，去年曾因涉足新冠藥而遭遇爆炒，去年11月該股飆升逾八成，全年大漲四成，可謂是大牛股。

中報顯示，今年上半年翰宇藥業實現營業收入3.25億元，同比下降8.77%，淨利潤爲-0.34億元，而扣除非經常性損益的淨利潤爲-1.06億元。營業收入下降，扣非淨利潤虧損擴大，翰宇藥業的經營頹勢仍未改變。

今年，翰宇藥業又蹭上了減肥藥的熱點，9月該股也一度遭遇爆炒，直到9月28日重挫近9%。

除了淨利潤虧損，翰宇藥業營收也在持續下滑。2018年至2022年，翰宇藥業實現的營業收入分別爲12.64億元、6.14億元、7.22億元、7.36億元、7.04億元，呈現下降趨勢。

儘管業績低迷，但翰宇藥業仍籌劃定增，公司計劃發行不超過5000萬股，募資不超過2.54億元。募集資金扣除發行費用後，計劃1.01億元用於翰宇武漢產能改擴建項目建設、7665萬元用於司美格魯肽研發項目，另外將7600萬元補充流動資金。

除了業績低迷，公司實控人今年以來大舉減持。2月13日，翰宇藥業公告稱，公司控股股東、實際控制人曾少貴及其一致行動人曾少強、曾少彬擬通過協議轉讓方式向李秀蘭轉讓其持有的股份合計4416.2萬股，佔總股本5%，總價款爲4.52億元。3月29日，相應的股份完成了過戶登記。

此外，翰宇藥業還曾公告，曾少貴三兄弟擬合計減持不超過1766.48萬股，佔公司總股本的2%，減持原因爲個人資金需求及向翰宇藥業提供無償借款等。

5月29日，曾少強減持449.99萬股；6月2日，曾少彬和曾少貴分別減持87.56萬股和345.69萬股。

直到8月30日晚，翰宇藥業宣佈曾氏三兄弟提前終止其減持計劃。其主要是受到減持新規的約束，無法再進行減持。

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