郭明玉專欄－臺股跌近一成 逢低承接質優股

從基本面來看，臺股企業獲利仍表現亮眼，甚至可以說企業獲利上修是股票估值提升的底氣，繼今年首季臺股企業獲利表現優於預期後，MSCI Taiwan獲利的市場共識預估值上修2％至3％，得益於半導體、伺服器等硬體、零組件訂單強勁，帶動4、5月份出口明顯上揚，預期第二季的獲利預估值可望較過往同期表現優異，電子類股以來自於半導體與電子下游的獲利成長最爲明顯，非電族羣表現則符合預期。

進一步分析半導體先進製程與先進封裝持續供不應求的狀況，反映出AI仍在爆發成長階段，據美國半導體行業協會（SIA）的數據顯示，晶圓龍頭大廠在全球先進半導體佔比達92％；在7月法說上，大廠高層表示客戶對CoWoS需求很高，不僅2024年CoWoS產能超過倍增，進入2025年也是超過倍增幅度，預計2025～2026年某時點纔會達到平衡。

依據過去桌機網路和手機網路週期顯示，新的殺手級應用通常是在技術最初突破後的1至2年內出現。從晶片算力突破後，微軟的Copilot、蘋果手機Apple Intelligent已經展現AI應用的潛力，更多的殺手級應用在未來幾年內將變得更加普遍。

目前市場最爲期待蘋果推出搭載AI的新機，能帶動一波換機潮。蘋果在2024開發者大會（WWDC）上發表AI新功能「Apple Intelligence」，主打跨應用、跨裝置體驗，展示AI在寫作工具、圖像處理、文字理解與進化版Siri等多項功能有效率地進行各種任務。

與其他品牌手機不同之處在於，蘋果的系統架構建立在保護使用者隱私的基礎上，Apple Intelligence內建AI功能由裝置端小語言模型運行，當運算任務超過裝置算力時，則透過蘋果私有云（伺服端大語言模型）處理，以確保使用者資料不被外泄或被蘋果儲存。

預計今年秋季，Apple Intelligence將整合進iOS 18、iPadOS 18、macOS Sequoia，首先支援iPhone 15 Pro系列（A17 Pro晶片），以及M系列MacBook及iPad等設備；今年iPhone 16系列新機也將內建AI功能，部分AI功能將於明年陸續推出。高盛在WWDC之後上修2024年全球手機出貨量至12.5億支，並同步提高iPhone出貨量至2.2億支，預計未來更多AI應用程式上市後，可望推動換機潮，對於相關供應鏈將帶來提振作用。

由於臺股基本面無虞，統計多頭年回檔修正平均10％，截至7月11至7月26日加權指數跌幅已來到-9.31％，接近滿足點，或可逢低佈局，科技股建議聚焦AI伺服器、AI PC、散熱等電子零組件族羣，以及半導體封測、儀器設備、蘋果新機供應鏈等，非電族羣以金融、運動休閒等爲主。