貴州茅臺再度拉昇 盤中漲逾2%再度刷新歷史新高
繼昨日創出歷史新高後，貴州茅臺（600519）8日盤中再度拉昇，截至發稿，該股漲逾2%，股價最高至1850.84元，再度刷新歷史新高。
伴隨貴州茅臺股價的持續走高，機構也不斷上調其目標價，如中金公司、天風證券、國盛證券在近期的研報中，均將貴州茅臺的目標價上調至2000元上方。
天風證券在研報中指出，公司未來內在價值成長動力強勁，主要來自於三方面，①品牌力不斷強化：年初至今茅臺批價的表現足以表明茅臺供需關係未變，品牌護城河增強公司抗風險能力。②渠道改革帶來噸價和渠道掌控力的提升，通過渠道扁平，能夠更高的調節產品價格和庫存，保障健康發展。預計未來幾年公司直銷渠道佔比仍將持續提升。③出廠價提升以及結構升級帶來的噸價提升。目前一批價和出廠價給公司預留了充分的提價空間，此外生肖茅臺、年份茅臺等非標產品佔比的提升也將成爲公司未來噸價上漲的源泉。
預計公司2020-2022年實現營收997/1172/1347億元，同比+12.18%/17.58%/14.89%，實現歸母淨利潤469/559/657億元，同比+13.90%/19.02%/17.53%，EPS分別爲37.36/44.47/52.26元。2021年高端白酒平均估值約爲41倍，貴州茅臺作爲行業龍頭企業，享受一定的估值溢價給予公司21年45倍PE，對應目標價2001元，維持公司“買入”評級。
國盛證券亦表示，2020年是公司收官“十三五”，佈局“十四五”的關鍵節點。公司在經歷疫情考驗下全年進度穩紮穩打，形成了量價齊升的較好局面。批價也在2-3月觸底之後，連續兩個季度穩步上行，當前批價穩定在2700元以上。認爲茅臺供需關係依舊緊平衡，直銷體系和結構提升有望拉動均價穩步提升，產能後續亦穩步釋放，未來有望保持10-15%穩健複合增速，增長的穩定性和持續性均有保障。
看好強品牌力背書下，公司增長的穩定性和噸價上行空間，維持2020-2022年歸母淨利潤預期461.31/537.28/621.18億元，同比增長12.0%/16.5%/15.6%，當前股價對應PE爲47x/40x/35x，公司業績有望保持穩健增長，理應給予估值溢價，上調目標價至2050元（原目標價爲1950），對應2021年48倍PE，維持“買入”評級。