創投觀察：政策利好蓄勢待發，創投業將迎發展新機遇

創投行業即將迎來新的歷史發展機遇。

6月7日召開的國務院常務會議釋放出重要信息。會議指出，發展創業投資是促進科技、產業、金融良性循環的重要舉措。要圍繞“募投管退”全鏈條優化支持政策，鼓勵保險資金、社保基金等開展長期投資，積極吸引外資創投基金，拓寬退出渠道，完善併購重組、份額轉讓等政策，營造支持創業投資發展的良好生態。要針對創業投資特點實施差異化監管，落細稅收優惠政策，支持專業性機構發展，處理好政府性基金和市場化基金關係，充分發揮創業投資投早、投小、投硬科技作用。對此，多位業內人士期盼，促進創業投資發展的相關係列政策細則儘快出臺，針對性地解決行業痛點、重振行業信心。可以說，此次國常會已經在頂層設計上，儘可能地考慮到了創投行業發展的各個環節，只待進一步的政策細則落地。

一直以來，在國家創新驅動發展戰略的引領下，創投行業作爲支持科技創新和中小企業發展的重要力量，爲科技創新與進步做出了不可磨滅的貢獻。但近年來，隨着內外部環境變化疊加經濟下行週期，國內創投行業面臨多重挑戰。從募資端來看，由於市場變化和資金來源結構性問題，民間資本參與度下降，國資LP（有限合夥人）成爲市場上最重要的資金來源，儼然有一家獨大之勢；投資端而言，隨着行業競爭加劇，投資賽道日趨擁堵和趨同，投資成本上升、風險累積；退出機制來說，則陷入渠道單一的尷尬局面，過度依賴IPO（首次公開發行）的市場慣性，在新股發行節奏階段性放緩的當下，已漸有退出“堰塞湖”的跡象。創新資本投資—退出—再投資的鏈條，遭遇卡點。

但形勢正在朝向好的方向發展。去年以來，國家層面的政策利好不斷，2023年12月召開的中央經濟工作會議上，首次提出“鼓勵發展創業投資、股權投資”，將其作爲以科技創新引領現代化產業體系建設的重要內容之一；在今年兩會期間的政府工作報告中，再次強調“鼓勵發展創業投資、股權投資”，且放在了“大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力”的章節重點提出；4月30日召開的中共中央政治局會議強調，“要因地制宜發展新質生產力。要加強國家戰略科技力量佈局，培育壯大新興產業，超前佈局建設未來產業，運用先進技術賦能傳統產業轉型升級。要積極發展風險投資，壯大耐心資本”；5月23日，習近平總書記在山東主持召開企業和專家座談會，深圳市創新投資集團有限公司董事長、黨委書記左丁作爲創投行業代表，也就發展風險投資提出了相關意見建議。

創投行業作爲連接資本與創新的橋樑，不可置否對促進經濟轉型升級具有重要意義。近半年以來，連續針對創投行業發出高密度、高頻率、高層次的政策信號，充分表明了中央呵護創投發展的決心。可以相信，相關的政策扶持細則已經在路上，值得期待！也祝福國內創投行業，在新的歷史機遇下煥發新的活力，爲中國經濟的高質量發展貢獻更多力量！

責編：嶽亞楠

校對：姚遠