不懼渾水做空：小摩上調歡聚時代目標價至140美元
（原標題：不懼渾水做空：小摩上調歡聚時代目標價至140美元）
財聯社（上海，編輯 周玲）訊，美東時間週一（23日），摩根大通認爲自上週渾水（Muddy Waters Research）空頭報告發布以來，歡聚時代股價已經下跌了15%，投資者完全可以逢低吸納。摩根大通還上調歡聚時代目標股至140美元，表明該股還有近60％的上漲空間。
週一接近美股午盤期間，渾水創始人卡森·布洛克（Carson Block）再次對媒體表示，歡聚時代就是“零”。不過這一言論過後，歡聚時代股價並未下跌，反而漲幅進一步擴大。
自上週三（11月18日）做空機構渾水宣佈做空歡聚時代以後，歡聚時代股價已從近兩年半的新高下跌了近15%。週一（23日），歡聚時代美股早盤低開1.4%，開盤一小時後股價轉漲，最終收漲3.85%。
“自11月18日賣空報告發布以來，歡聚時代股價累跌15%，我們建議投資者進一步逢低吸納。”摩根大通週一研報稱。
摩根大通週一維持了對歡聚時代“超配”的股票評級，並將未來12個月的目標價從130美元上調至140美元，較上週一歡聚時代收盤價高出58%。
摩根大通表示，上調目標價的主要原因是歡聚時代旗下的全球視頻社交網絡Bigo公司增長前景改善，其次與百度宣佈收購歡聚時代在中國的直播流媒體服務YY Live有關。
就在渾水發佈做空報告前一天，百度上週二剛宣佈以36億美元現金收購歡聚時代國內視頻娛樂服務，預計交割將會在2021年上半年完成。公司還獲得戰略投資，並在8月10日宣佈將所持3000萬股虎牙股票以8.1億美元轉讓給了騰訊。
摩根大通認爲，歡聚時代的現金狀況良好，所持28億美元淨現金佔市值的40%，並在2017至2019年展現除了強大的自由現金流產生能力。
歡聚時代國內視頻娛樂服務被出售後，該公司幾乎“All in海外市場”，而其依賴的海外視頻社交平臺Bigo業務在摩根大通眼中極具潛力。這與渾水的觀點完全相反。
渾水上週表示，對於海外版直播業務BIGO LIVE，與國內直播業務一樣，也存在虛假運營數據、刷營收等問題。
摩根大通則表示，2020年三季度Bigo的收入季環比增長11%，旗下較爲知名的產品——直播平臺Bigo Live和與TikTok對壘的短視頻社交平臺Likee月活用戶季環比增長16%，這還沒有包括印度市場，研報稱這均顯示了Bigo的強勁增長勢頭。
摩根大通預計，Bigo的收入將在2021財年同比增長45%，並實現5%的淨利潤率（NPM）。包括YY直播的銷售款項在內，歡聚時代的淨現金加投資將達到72億美元，超過當前69億美元的市值，也暗示Bigo估值被認爲是負數。而當YY直播業務被剝離後，Bigo成爲歡聚時代唯一的主營業務，其估值折扣會不斷縮小，甚至完全消除。
因此，摩根大通認爲“歡聚時代的價值顯然被低估了，該公司是我們中國直播行業的首選標的”。算上出售YY直播給百度的款項，歡聚時代手握的淨現金有64億美元，預計未來會通過更多的股票回購或發放特別股息等股東增值行動，來進一步推動股價表現。
此外，摩根大通認爲，歡聚時代未來幾個季度的股價催化劑還包括：Bigo收入增幅超預期，2020年底實現月收支平衡，以及地緣政治緊張局勢緩解等。