債市具三大支撐 2013年多頭將延續
▲美國聯邦公開市場操作委員會(FOMC)月中決議除維持單月400億美元購買房貸抵押貸款證券(MBS)外，再加碼450億美元購買公債，接替年底退場的第二輪扭轉操作(OT2)；另外，FOMC承諾在失業率不低於6.5%、通膨不高於2.5%前，維持目前0-0.25%的利率水準不變，圖爲聯準會主席柏南克。(圖／翻攝自聯準會官網)
債市多頭行情已持續多年，2012年包括全球投資等級公司債券及全球高收益公司債券指數均有兩位數的亮麗表現，展望2013年，法人表示，在寬鬆政策持續、景氣溫和成長以及歐洲政局不確定性等三大支撐下，多頭有望延續。
合庫巴黎全球投資等級債券基金經理人蔡啓民表示，美國日前不但維持低利率、擴大寬鬆貨幣政策，且多數聯準會官員認爲最快2015年纔會升息，對債市提供最大的支撐。
蔡啓民指出，目前多數研調機構對於2013年成熟國家經濟成長率的預估爲「低溫成長」，輔以近期油價自高點回跌，通膨壓力大爲下滑，爲債市的第二大支撐。
此外，蔡啓民認爲，歐元區經濟仍呈現衰退，像是消費信心、零售銷售、失業率等經濟數據均不佳，財政體質較差之國家仍不時傳出干擾市場的利空，如義大利蒙提政府12月18日後解散，市場風險可能升高，美國財政懸崖能否如期達成協議，因金融市場不確定性仍在，故避險資金還是會向債市靠攏，此爲第三大支撐。
根據美林美銀證券之統計，投資等級公司債券基金仍是呈現淨流入，2012年初至今，該類型基金連續吸金週數長達25周，今年來已累積淨流入逾1,550億美元，蔡啓民認爲，投資等級債券基金在2013年仍有表現機會，是投資組合中不可缺的一環。
合庫巴黎投信表示，雖然目前市場對於美國財政懸崖以及歐債問題的疑慮降低，使得風險性資產出現反彈走勢，但整體而言，避險需求仍然存在，加上歐元區2013年經濟復甦仍不樂觀，公債殖利率下滑，帶動投資級公司債券走強。目前投資級公司債券與公債的利差呈現持平的膠着走勢，必須要等到美國財政懸崖有具體的進展後，將可能進一步收斂。