造星記|招商基金“偷樑換柱”式營銷何時休？

文/任暉

基金公司常向投資者灌輸長期投資的理念，但自己卻往往難以踐行。

“身處投資棋局，每個人都想成爲贏家，唯有深度價值發現，方能與好公司爲伍，唯有相信時間的力量，方能矗立潮頭”。

這是招商基金爲王景和馬龍發行某固收+基金時的文案，不過本站《造星記》發現，在2019至2021年期間，招商基金爲王景密集推出了多隻基金，其中一部分基金嚴重虧損，還有一部分王景管理1年之後增聘基金經理，管理2年到3年之後卸任。

如果一家基金公司對“長期投資”的理解僅限於短短的一年至三年時間，並且熱衷於用明星基金經理作爲“誘餌”反覆收割投資者時，他們真的在踐行長期投資的理念嗎？他們真的能爲投資者創造什麼價值呢？

偷樑換柱？

王景參與發行14只基金但已卸任多數

王景出道於2003年，2010年入職招商基金，累計管理基金時間超過12年。

王景在招商基金管理時間最長的基金是招商製造業混合A，累計收益率119.25%，年化收益率9.74%，同類排名45/708。

王景目前管理4只基金，累計規模59.53億元，數量不算多，規模也不算大。

但需要注意的是，王景目前管理規模相較於巔峰縮水接近90%。據iFinD數據顯示，王景在2021年管理規模曾高達480.18億元，同時在管8只基金。

來源：天天基金網

王景在招商基金共計參與發行過14只基金，但不少已經卸任，分別包括招商製造業混合、招商境遠靈活配置混合（王景、康晶）、招商安弘靈活配置混合（王景、馬龍）、招商康泰靈活配置混合（王景 李佳存）、招商安博靈活配置混合（王景、康晶）、招商安榮混合（王景、馬龍）、招商豐茂靈活混合發起式（王景）、招商瑞利靈活配置混合（王景）、招商瑞澤一年持有期混合（王景、馬龍）、招商瑞德一年持有期混合（王景、馬龍）、招商品質升級混合（王景）、招商品質生活混合（王景）、招商金安成長嚴選混合（王景）、招商藍籌精選股票（王景）（注：括號內爲基金初始基金經理）

另外巧合的是，王景參與發行的不少基金在發行一年之後就增聘了基金經理，兩年到三年之後就卸任基金。

來源：天天基金網

例如招商瑞澤一年持有期混合和招商瑞德一年持有期混合，兩隻基金的類型爲固收+，賣點是王景和馬龍兩位“金牛基金經理”同時管理，口號是讓投資者“相信複利的力量”。

招商基金打造的賣點對於投資者而言非常受用，招商瑞澤一年持有期混合成立之初合計募資約70億元，招商瑞德一年持有期混合成立之初合計募資約38億元。

來源：天天基金網

招商瑞澤一年持有期混合在成立1年又30天就增聘了基金經理李毅，在成立3年又3天之後王景和馬龍同時卸任，增聘近乎一張白紙的林澍。

來源：天天基金網

招商瑞德一年持有期混合則更加激進，在基金成立僅100天后就增聘了基金經理侯傑，成立不到3年馬龍卸任，成立3年又57天后王景卸任，增聘的歐陽倩蓉同樣沒有管理公募基金經驗。

另外在業績方面，王景和馬龍的組合並未實現明顯1+1＞2的效果，絕對業績僅與貨幣基金相當，相對業績也僅排在中游。

據iFind數據顯示，招商瑞澤一年持有期混合在王景的3年任期內累計收益率只有5.61%，年化收益率只有1.83%，同類排名275/422。招商瑞德一年持有期混合在王景3年任期內累計收益率只有5.61%，年化收益率只有1.83%，同類排名199/559。

目前兩隻基金規模均縮水到5億元附近，相較於成立之初的70億元和38億元，分別縮水約93%和87%。

截至目前，招商基金通過“偷樑換柱”，王景和馬龍已經沒有共同管理的固收+，所謂的“雙金牛”讓投資者相信時間和複利的力量，也僅僅是停留在宣傳文案上的允諾。

王景高位連發多隻基金虧損嚴重

招商基金的主動權益投資一直是軟肋，業績出色的基金經理稀缺，王景還算是相對優秀的一位。

在2021年的牛市中，招商基金對王景的開發可以說做到了極致，除了與馬龍一起發行固收+之外還發行了4只權益基金，但由於發行位置過高全部虧損嚴重。

來源：天天基金網

截至5月10日，招商金安成長嚴選混合虧損41.08%，招商藍籌精選股票A虧損39.17%，招商品質升級混合A虧損37.58%。另外，招商品質生活混合在王景任期虧損35.66%，不過目前王景已經卸任，由蔡宇濱管理。

除了王景之外，招商基金的其他基金經理業績更難以令人滿意。

招商基金是2021年和2022年發行基金最賣力的基金公司之一，分別發行52只基金和57只基金，其中以股票型基金和混合型基金居多，但這批基金多數業績不佳。

據iFind數據顯示，在近5年成立的91只主動權益基金中（普通股票型、偏股混合型和靈活配置型的各類份額合計），只有11只基金實現正收益，佔比約爲12%，但有34只虧損超過30%，佔比約爲34%。

面對招商基金的大幅虧損，投資者很難不用腳投票。2021年末，招商基金的股票型基金管理規模達到1465億元，混合型基金規模則爲1337億元。然而，到了今年第一季度末，股票型基金的規模已縮減至1103億元，混合型基金更是大幅減少至617.07億元。