優高收債抗跌 可逢低佈局

主要債券存續期間

俄烏局勢未明，近期全球金融市場波動加劇，主要股市近一個月跌幅動輒5％、10％以上，信用債市同樣受壓抑，優先順位高收益債因存續期較一般高收益債短，且具高息優勢，又有擔保品與償債順序居前特性，提供相對穩健的走勢，近一個月全球高收益債券基金，以優先順位高收益債爲投資主體的基金相對抗跌，有利適度考量配置。

羣益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出，儘管利率風險上升、高通膨環境使得企業經營成本增加，高收益發債企業近年來的財務體質，仍可抵禦不確定性的衝擊。

根據S&P Global Ratings Research的統計，今年高收益債違約數創下歷年同期間最低，基本面仍屬健康，預期今明年違約率也將維持在歷史低位，可望吸引訴求穩健配置的資金進駐，長多趨勢不變。

臺新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧表示，烏俄政治風險升溫，能源價格得到支撐，推升油價並促使能源產業公司債爲高收債中表現最佳。歐美經濟成長仍相對穩健，預估今年經濟成長率達4％，高收債違約率低於1％，逢低投資價值浮現。

操作上可鎖定有升評機會的高收益債發行人，產業看好能源及復甦相關的運輸、旅遊及休閒。李怡慧建議，選擇短天期存續期間，以因應美債殖利率走升風險，及有擔保的優先順位資產扺押債，可說是風險降級的高收益債「升級版」，夏普值與抗跌能力均優，有助防止通膨持續攀升對風險性資產的衝擊。

李運婷認爲，優先順位高收益債在息收與存續期間上更具優勢，且殖利率接近6.7％，高於一般高收益債，存續期約3.82年、低於一般高收益債的4.21年，爲抵抗利率上升的最佳利器。尤其發債產業更多元，兼顧產業配置、波動管理及收益等多重需求，產業看好非核心消費、基礎工業、資本財與交通運輸。