一週策略前瞻｜行情或有望延續，關注大盤價值風格

1、行情或有望延續

中金公司表示，歷史上資本市場在兩會前後可能表現相對積極。從2000年以來的情況來看，兩會期間A股市場大多呈現較積極的表現，上證指數在兩會前後20個交易日的平均漲幅分別爲2.5%/4.1%。2月初至今的修復行情仍有望延續，後續繼續關注資本市場改革預期及兩會期間穩增長政策的力度與節奏。

國泰君安證券表示，交易出清帶來的底部已經看到，春節前市場低點是本輪股市調整的底部。全國兩會等重要會議窗口臨近，市場新進入者對政策的預期以及市場重要穩定器的存在，疊加交易約束空方頭寸表達，預計這一時期股市以穩定爲主，仍有一定表現空間。

中信建投證券則提出，雖然後續市場可能面臨一些震盪反覆，但綜合各類條件看市場底部前期已經確立，戰略上需走出熊市思維，戰術上則可徐徐圖之。

2、關注大盤價值風格

招商證券表示：（1）資金結構和交易機制來看，在當前的嚴監管環境下，量化資金的活躍度短期大概率有所下降，而北上資金的風險偏好有所改善而轉爲淨流入；ETF可能繼續爲市場貢獻增量資金，且從歷史來看滬深300相關ETF的申購具有更高的持續性。因此當前資金交易結構的變化可能更有利於中大盤股的表現。（2）央企市值管理納入考覈正在落地中，有望對偏中大盤風格形成一定提振。（3）信貸脈衝指標（新增社融TTM/GDP_TTM）是影響大小盤相對錶現的一個較穩定的指標，當信貸脈衝指標上行時，多表現爲大盤佔優；信貸脈衝指標下行時，多表現小盤佔優。去年年末以來，在國內財政貨幣政策集中發力作用下，信貸脈衝指標開始回暖，短期信貸脈衝指標的上行，也比較有利於偏大盤風格。

天風證券測算，普通股票型基金建倉小盤股，增配大盤股。截至上週五，本週普通股票型基金在市場大盤組合估計倉位值上升2.2%，在市場小盤組合估計倉位值下降2.6%。

招商證券通過量化模型得出，最新的成長風格投資期望爲-0.33，價值風格的投資期望爲0.49，價值風格佔優。

相關標的：華夏上證50ETF（510050，場外聯接：001051/005733）、滬深300ETF華夏（510330，場外聯接：000051/005658）、滬深300價值ETF（159510，場外聯接：019831/019832）