一季度上市公司認購理財產品規模降六成 “避雷”意識是一大誘因

證券時報記者 謝忠翔

口味仍在變淡，上市公司對理財產品的認購持續縮水。

今年一季度，A股上市公司購買各類型理財產品的意願降至近5年冰點。無論是購買理財產品的公司數量，還是認購的理財產品數量與總金額，均創下近5年同期水平新低。

有業內投顧人士對證券時報記者分析，伴隨上市公司經營壓力增大、再融資難度提升，爲保障資金安全和流動性需求，今年上市公司購買理財產品的資金和預期均有所減弱。

一季度認購同比降六成

證券時報記者據Wind數據梳理，今年一季度，滬深兩市中使用自有或閒置資金購買理財產品的上市公司僅有427家，創下近5年同期新低，較2023年一季度的877家則呈現腰斬。2020年至2023年一季度，購買理財產品的上市公司數量在900家上下浮動。

數據還顯示，今年一季度，上述427家上市公司認購的理財產品共計2271只，同比下降51.8%。與此同時，A股上市公司認購的理財產品規模也掉頭向下。2020年至2023年一季度，上市公司購買理財產品的規模波動幅度並不大，均穩定在3300億元至3700億元區間。不過，2024年一季度該項數據出現嚴重縮水，僅爲1282億元，較上一年同期下降60.32%。

一般而言，上市公司認購理財產品的資金來源主要有兩類，一類是自有資金，另一類是自籌資金。

證券時報記者梳理數據後發現，在上市公司近年來認購理財產品的資金中，自有資金的佔比有所減少。2024年一季度，自有資金的佔比爲35%，而2020年至2021年同期，該項佔比曾分別達到64%、51%。

上市公司購買理財產品總規模減少的背後，一大原因或是各上市公司經營業績表現不理想，閒置資金有所減少。Wind數據顯示，已披露2023年年報的3376家A股上市公司，合計營收同比增長1.32%，歸母淨利潤則同比下降1.84%。如果剔除金融企業和“兩桶油”，A股已披露年報上市公司的歸母淨利潤同比下降3.19%。其中，滬、深主板上市公司的淨利潤增速分別爲-1.19%、-2.11%；科創板、創業板、北交所上市公司淨利潤增速分別爲-28.72%、1.78%、-16.06%。

“今年，伴隨着經營壓力增大、再融資難度提升，上市公司購買理財產品的資金和預期有所減弱。”萬聯證券投資顧問屈放對證券時報記者分析，前期購買理財產品的上市公司，其主要資金來源是IPO和再融資募集的資金，以及生產經營中的閒置資金。在經營壓力上升之下，上市公司必須保證資金的安全性和高流動性。

存款類產品全線縮水

從今年一季度上市公司購買理財產品的具體構成中，可以看出絕大多數上市公司仍將存款類產品作爲配置的首選。上市公司配置的存款類產品主要包括存款、定期存款、結構性存款和通知存款。

不過，相較於2023年一季度，今年一季度上市公司配置的存款類產品呈現全面下降的態勢。

數據顯示，今年1~3月，A股上市公司購買存款類產品的規模同比下降62.69%，爲1016.32億元，較2023年同期減少約1707.53億元。其中，降幅最大的品類是通知類存款產品，同比減少90.49%；結構性存款、定期存款和普通存款，則分別同比減少62.13%、26.58%和62.64%。

2023年6月、9月和12月，全國性大中型商業銀行陸續發佈公告，多次宣佈下調存款利率，涉及定期、活期在內的多品類存款。就最近一輪動作來看，國有大行下調的重點爲定期存款及大額存單利率，降幅一般爲10個基點、20個基點和30個基點，存款期限涵蓋一年期到五年期，其中三年期、五年期品種的降幅較大。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對證券時報記者表示，上市公司購買理財產品規模下降的主要原因，與企業業績表現、宏觀經濟因素以及投資收益率下降有關，例如利率下降導致存款類產品吸引力下降，投資者對風險的擔憂加劇。

據瞭解，去年12月銀行存款利率下調後，多家大行的五年期掛牌利率已降至2%，收益率普遍低於銀行理財公司發行的現金管理類產品。

除了結構性存款類產品，上市公司購買銀行理財產品的規模也在繼續減少。今年一季度，上市公司持有的銀行理財規模較2023年一季度減少約115.72億元，爲118.44億元，下降幅度達49.42%，這也是該品類產品的認購規模連續第五年下降。

上市公司理財要“避雷”

值得注意的是，部分上市公司使用自有資金購買的理財產品爆雷，在報告期內出現逾期兌付或虧損現象，導致上市公司的淨利潤受到明顯拖累。

近日，A股上市公司二六三發佈的2023年年報顯示，該公司去年營收、淨利潤分別同比下降0.61%、897.37%。其中，二六三從中融國際信託購買的2億元信託理財出現逾期未予兌付，致使該筆信託理財計提公允價值變動損失1.8億元。

4月11日，光雲科技公告稱，公司於2023年購買逾期未兌付的中融信託產品合計9000萬元，已對中融信託向哈爾濱市香坊區人民法院提起訴訟，索賠9000萬元。

據證券時報記者不完全統計，2023年以來，已有20餘家A股上市公司公告“踩雷”中融信託旗下產品，包括火星人、安記食品、法獅龍、金房能源、傳智教育、安利股份等。

上述風險事件發生後，上市公司購買信託產品的規模明顯減少。2024年一季度，A股上市公司合計僅認購26.94億元信託類產品，較去年同期減少48.8%。

屈放表示，近年理財產品出現的爆雷事件，提升了上市公司的安全意識。前些年，上市公司購買的理財產品往往和房地產關聯度較高，也更傾向於信託、高收益債券等。而伴隨着房地產行業風險暴露，近年來上市公司購買的理財產品更傾向於債券或者結構化存款、貨幣基金等現金類資產。

值得一提的是，今年一季度也有部分類別理財產品的認購出現同比增長，但這些產品的規模總體並不大，佔比有限。其中，基金專戶、逆回購和投資公司理財分別同比增長103%、93%和27%。

“未來，上市公司在理財方面仍會結合宏觀經濟情況和自身需求來考慮，但是隨着無風險利率下行，市場上現金類理財產品的收益必然會受到影響。近期，已經出現上市公司佈局權益類股票和基金投資的案例，在控制風險的前提下提升資產收益率。當然，目前現金類產品的大多數份額仍然是上市公司閒置資金配置的首選。”屈放說。