易會滿：以“六必須”推動證券業高質量發展
中國證監會主席易會滿在中國證券業協會第七次會員大會上表示，證監會對“僞市值管理”始終保持“零容忍”態勢，對利益鏈條上的相關方，無論涉及誰，一經查實，將從嚴從快從重處理並及時向市場公開。
對近期市場比較關注的“僞市值管理”，易會滿指出，“僞市值管理”本質是上市公司及實控人與相關機構和個人相互勾結，濫用持股、資金、信息等優勢操縱股價，侵害投資者合法權益，擾亂市場秩序，境內外市場均將其作爲重點打擊對象。鄭重提醒上市公司及實控人、行業機構和從業人員，要敬畏法治，敬畏投資者，遠離操縱市場、內幕交易等亂象，珍視自身聲譽和職業操守，共同維護公開公平公正的市場秩序。
易會滿表示，過去四年，證券行業服務能力和水平進一步增強，行業規模和資本實力穩步增長。幫助各類企業完成股權融資超過5萬億元、債權融資超15萬億元、併購重組交易超3萬億元，受託管理規模超過10萬億元。2020年底，證券從業人員近35萬人，專業素質持續提升，呈現高學歷、年輕化、專業化特徵。同時，行業機構全面風險管理體系初步建立，2020年末行業總資產達8.9萬億元，淨資本1.82萬億元，年均增長率分別爲11.35%和5.48%；風險覆蓋率、流動性風險覆蓋率、淨穩定資金率等風控指標均優於監管標準。
易會滿提出，證券行業的高質量發展，絕不僅僅是做大規模，更重要的是緊緊圍繞主責主業，在做專做優做精做強上更加努力。必須堅定貫徹落實新發展理念，必須聚焦實體經濟提升服務能力，必須堅持走專業化發展之路，必須持續強化風控能力和合規意識，必須切實提升公司治理的有效性，必須守正篤實推進證券業文化建設。
具體而言，證券行業要進一步發揮財富管理作用，助力增強廣大投資者的獲得感，共享經濟發展成果。對於重資本業務的發展和創新，要做到看得清、管得住，堅持適度發展。各公司要根據自己的比較優勢，提升細分領域的專業能力，走出一條精品化、專業化的發展道路，形成差異化、特色化發展的行業格局。行業必須始終把合規風控擺在更加突出的位置，不僅要健全與自身發展戰略相適應的風險管理架構，建立有效的風控前置程序、完備的風險管理系統、強大的風險文化體系，針對社會廣泛關注的行業風氣和文化中存在的問題，需要加快補齊工匠精神、專業精神、投資者保護意識以及良好職業操守等短板，糾正過度激勵、短期激勵等不良風氣。還要不斷完善與註冊制相適應的責任體系，形成發行人質量、發行價格等方面的市場化約束機制，切實加強自身的技術、資本、流動性、聲譽等方面的風險管理。監管部門將按照“實質重於形式”原則，強化股東穿透管理，加強對實際控制人監管。對各類違法違規行爲，堅持全鏈條問責，發現一起、從嚴處罰一起，絕不姑息。
易會滿表示，註冊制改革是這一輪全面深化資本市場改革的“牛鼻子”工程，是當前和今後一段時期的中心任務，不僅涉及審覈重點、方式、分工的優化，還必須建立起對發行人質量、發行定價和時機的市場化約束機制。通過市場化法治化手段促使中介機構歸位盡責是其中的關鍵。爲更好發揮投資銀行價值發現的作用，行業機構要進一步突出專業能力的核心地位，不斷提高專業水平，適應註冊制要求，加快從通道化、被動管理向專業化、主動管理轉型，切實提升保薦、定價、承銷等核心能力。
易會滿指出，打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，必須始終堅持“建制度、不干預、零容忍”方針，堅持市場化法治化國際化方向，不斷提升資本市場治理能力和體系現代化水平。
需要進一步處理好行業關切的幾方面關係，包括放松管制和加強監管的關係、穩健經營與創新發展的關係、壓實責任與明確責任邊界的關係、行政監管與自律管理的關係。
易會滿表示，一方面，作爲監管部門，證監會將繼續堅持“不干預”的理念，大力推進簡政放權，注重發揮市場在資源配置中的決定性作用，該由機構自己負責的由機構自主決策，堅持分類監管、差異化監管，扶優限劣，爲優質證券公司創新發展打開空間。對於行業在完善基礎設施、健全業務功能等方面的呼聲，將堅持市場化導向，審慎評估，積極推動。另一方面，監管部門放得開需要建立在行業自己管控到位的基礎上，行業機構必須牢守底線、誠信經營，提升自我約束能力，做有擔當、有格局、令人尊敬的企業，切實塑造良好形象，爲行業創新發展拓展空間。對於不守法經營、破壞市場規則的機構，證監會也將堅持“零容忍”的態度，嚴懲不貸，切實淨化市場生態。
“行業高質量發展必須堅持穩中求進的理念，但強調‘穩’並不代表不要創新，而是要更好地創新。”易會滿表示，證券行業位於市場經濟的前沿，創新意識較強，動力也很足。但資本市場直接面對千家萬戶、涉及各方利益，行業創新也必須慎之又慎。因此，行業必須堅持穩字當頭，堅持創新發展與合規風控並重，統籌把握髮展與安全的關係，切實做到“管理有制度、操作有流程、過程能監測、風險可承擔”；行業高質量發展必須緊緊圍繞服務國家發展戰略，圍繞服務實體經濟和居民財富管理需求，確保創新始終行進在正確的航道上。
易會滿強調，在註冊制的背景下，中介機構特別是證券公司必須深刻認識“看門人”的職責定位，同時服務好融資方和投資方兩方面：既要強化保薦能力，從源頭上把好上市公司質量關，確保選出真公司，力爭挑出好公司；也要強化定價能力，加強投行業務與“買方研究”的有機結合，堅持倡導價值投資、長期投資、理性投資，使真正有市場前景的公司融到資。這是檢驗證券公司治理水平和專業能力的重要標準。當然，發行上市涉及發行人、保薦承銷機構、會計師事務所、律師事務所等多個主體，合理劃分彼此責任，也是歸位盡責的題中應有之義，證監會將進一步釐清各主體責任邊界，努力形成各司其職、各負其責、相互制約的機制。在這方面，中國證券業協會也可以發揮更大的作用。