廣發證券：國債借入操作及後續可能的賣出操作 或引致長期利率中樞上修

財聯社7月3日電，廣發證券研報表示，7月1日，央行決定於近期面向部分公開市場業務一級交易商開展國債借入操作。國債借入操作類似於權益市場的“融券”，此次啓動意味着央行的工具箱構成進一步多元化，可能是爲了便於下一階段開展國債買賣操作。先開展借入操作，借入長期/超長期國債，再開展國債賣出操作，會給政策調控長期利率提供更多“子彈”與“空間”。對於資產價格，國債借入操作以及後續可能的賣出操作，可能會一定程度上引致長期利率中樞上修，對債券、紅利資產等利率敏感型資產將形成負面邏輯；但它有利於提升銀行保險等金融機構配置固收類資產的收益，有利於穩定中美利差和匯率，從而有利於人民幣資產的比價優勢。