先探／尋找臺股的神奇寶貝

在外資連續性買超加持下，臺股今年除息行情表現是近五年來最好的一次，除息前有的拉高，除息後能夠填息的比例超過六成；除息行情進入下半場，對於尚未除息或低PE、財務結構佳、產業已重整等個股，仍有機會持續擔綱演出。

【文／方亞申】

央行降息似乎還是今年全球金融市場焦點所在，加上英國脫歐影響歐元區貨幣及經濟，不僅負利率情況加重，錢都跑到美國及新興市場。錢越來越不值錢，日本及歐洲負利率，連不會孳息的黃金今年都上漲二成，相形之下，臺股在亞洲較高的殖利率就具吸引力。也使得今年除息行情相當亮眼，幾乎超過三分之二完成填息。

不過還是得注意，這波明顯是資金行情，基本面配合度不太大，總體來說，臺灣經濟研究院修正今年經濟成長率預測值至○．七七％，較四月的一．二七％下調○．五％個百分點，這也是繼元大寶華、臺綜院、中研院、中經院後，國內第五家主要經濟研究機構下修今年經濟成長率；一般預期八月主計總處也將公佈最新修正值，預料有很高的機率也會低於一％。這種成績，比歐洲的德國、美國、中國等龐大經濟體還差，與所謂四小龍相比，我們都是屬於後段班。在此情況下，臺股還能吸引龐大外資流入，就是過去臺股ＰＥ太低，相對殖利率較高。這次從五二○至七月二十七日截止，累計外資買超上市公司達二七五七億元，單就七月而言，則買超一千五百億元，都是歷史波段及單月買超的較高紀錄附近。

殖利率吸引外資涌入

臺股重量級公司陸續除息，預計八月中之後大部分公司將完成除息，臺股屆時高殖利率優勢將降低，未來還是以ＰＥ爲主要選股標準。所幸據外資統計，臺股目前ＰＥ約十五倍，與日本十七倍、美國十九倍、深圳三八倍相對評價不高，且外資期貨多單也維持在六萬口以上，而臺股今年將發放上兆元股息創歷史新高，上週臺股已發放高達二五九○億元股息到市場，本週將發放七○八．五億元，八月首周將發放約八一○億元，只要外資未大幅度匯出（從匯率波動上可知），所配發的股息將可能成爲推動臺股的新資金動能，也將有利臺股今年除息下半場演出。

惟要特別注意，這次全球股市屬於資金行情，當資金退潮時也要小心快速修正，觀察指標在於外資動作，以五二○以來買多賣少，若出現連續單日賣超達百億元以上，或是期貨多單快速減少至三萬口以下，多頭操作上就要儘量謹慎了。

其實臺股來到九千點附近，ＰＥ不高的公司還不算少，有的尚含息未除，隨時也有攻擊機會，大多集中在半導體封測、通路、被動元件、ＰＣＢ、伺服器以及部分特用化學族羣，例如京元電、興勤、金山電、敬鵬、健鼎、臺光電、大聯大、文曄、國精化、和益、神達等等，後續有詳盡分析。

中高價股填息行情穩健

除了上述族羣外，中高價股還是股市根本所在，若除息行情走得好，將激勵股價相近或同族羣股，就像臺積電除息快速填息一樣。尚未除息的百元之上中高價股中，市場一定注意股王大立光，近期外資看多、看空報告都有，該股含息六三．五元，以目前股價計算，殖利率不到二％，算是相當低，不過上半年ＥＰＳ五四．五二元應是最差情況，隨着蘋果及非蘋陣營拉貨及採用雙鏡頭，下半年ＥＰＳ將三級跳，法人預估全年還是有賺一六○元以上機會，ＰＥ約二○倍。股價若能進一步向上，將有利臺股高價股比價上漲。過去蘋概股股價高點通常在蘋果新機上市前後二週左右，理論上還是有機會填息。

至於預估殖利率超過三％以上的，有；聚陽、廣隆、新麥、世德、華碩、淘帝ＫＹ、宜特、旭隼、飛捷、超衆、胡連、皇田、振樺電、及美利達。(全文未完)

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