先探／熱門ETF透露投資新方向

多變的五月，臺股交易難度提高，主動式選股操作策略暫居下風，被動但可積極操作的槓桿交易型ETF成法人新寵，投資人又該如何跟風？

【文／林麗雪】

Sell in May and go away」，外資機構五月賣股走人的現象，今年看來再度發生。然往年，面對全球股市的波動，國內投資人多僅能守在臺股，看着國際股市的來來去去。但今年，隨着各市場ＥＴＦ產品在臺股陸續掛牌，面對國際股市的波動，投資人終於可以不再被壓着打，甚至可以積極地透過ＥＴＦ針對國際股市進行避險操作，五月之後，在臺掛牌的ＥＴＦ，交易勢必更爲熱絡，ＥＴＦ投資，已不僅僅是跟風，而是必備的投資顯學。

交易型ＥＴＦ是交易新寵

這現象可以從近期臺股市場的交易內涵窺知一二。這波臺股回檔修正，眼尖的機構法人及一般投資人，早已透過買進T50反1進行避險。據統計，自四月十八～二十九日短短不過二週的時間，外資及投信分別買超六萬六千餘張及五千餘張的T50反1，這期間T50反1的累計成交金額並高達一二○．九五億元，是這期間臺股成交金額的第九大，佔臺股成交比重達一．六三％。

而實際情況是，透過買T50反1，不少投資人確實也因此避開了這波臺股的下跌，並取得逾四％的報酬率，ＥＴＦ的低成本、高流動性、靈活交易特質，值此金融環境局勢渾沌之際，較主動式選股，暫居交易上風。

除T50反1外，近期陸股ＥＴＦ的上證２Ｘ及滬深２Ｘ，在臺股市場也頗有交易份量，其中，上證２Ｘ不僅屢屢擠進臺股單日成交金額前五大之列，過去二週累計成交金額並高達二一○億元，佔大盤交易比重達二．八四％，份量僅次於臺積電、大立光及可成，滬深２Ｘ短短兩週的成交金額也有一一○．八九億元，居臺股交易金額第十大。

統計顯示，今年以來，在臺已掛牌的ＥＴＦ，佔臺股成交比重已連續四個月站穩九％以上，較去年的五～七％，又再提升許多，這除了因爲掛牌ＥＴＦ檔數增加外，交易型ＥＴＦ的槓桿操作特性，讓機構法人得以在一般配置型ＥＴＦ之外，增加交易的靈活度，機構法人因而更願意積極參與。

國內已有近五十檔ＥＴＦ

更重要的是，ＥＴＦ選市不選股的投資特性，多少可規避掉主動選股的投資盲點，投資人只要選市場、選方向，不需負擔太多的擇股風險，就能輕鬆地悠遊在指數的波動中，特別當指數出現明顯的多空訊號時。

拜政策推動金融進口替代政策之賜，國內投資人現在可以選擇的ＥＴＦ產品已愈來愈多，臺股除了有臺灣五十及T50正2及T50反1等正向二倍、反向一倍等交易型的產品外，陸股的配置型及交易型ＥＴＦ合計則高達十二檔之多，其中又以交易型的滬深２Ｘ及上證２Ｘ交易最爲活絡；近半年來，包括美國、香港、日本、印度ＥＴＦ也都加入臺股陣容，短短几個月的時間，在臺掛牌的ＥＴＦ已接近近五十檔之多。(全文未完)

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