閒錢太多 91天期國庫券決標貼現率10年新低

中央銀行代財政部標售250億元91天期國庫券，結果決標貼現率下滑至0.20％，創逾10年新低紀錄，較6月同天期的0.28％大幅下滑8個基本點（1個基本點是0.01個百分點），主要因銀行閒置資金積極搶標的結果。

根據央行公佈91天期國庫券標售結果，吸引1,137億元資金進場搶標，投標倍數4.55倍、創逾九年最大量，遠高於長期平均約2～3倍的水準，使得決標貼現率大幅下滑，低於市場預估的0.24～0.26％的區間，且全部由銀行得標。

銀行資金調度主管表示，央行上週理事會利率續凍，多少也因爲市場不缺錢，閒置資金滿溢無處去化，積極搶標相對穩定的券及債。尤其上一期6月標售金額有300億元，這一期少掉50億元，「大家（銀行）當然搶得更兇了，貼現率也就比預估區間低很多」。

今年以來不論是定存單及公債標售，得標利率屢屢下探，全因銀行閒錢太多。銀行資金調度主管指出，且這種短天期國庫券，適合短期資金配置，就連外資保管銀行也會進來搶，這次91天期貼現率大幅滑落可說在預料之中。

目前市場資金氾濫情況，從央行未到期定存單餘額，9月以來一直位在8.3兆元以上的史上最高水位區可知。銀行資金調度主管認爲，且不止短期資金滿溢，中長期資金也一樣氾濫，反應在臺債5年券及10年券殖利率，各位在0.3％及0.399％的低位，代表中長債也相當搶手。

銀行資金調度主管強調，91天期國庫券貼現率，史上最低爲2009年4月的0.086％，目前尚有一段距離，預估後續91天期國庫券貼現率還會再繼續下探。