下半年A股資金面料穩中向好

今年以來，A股市場經歷震盪，截至6月12日，上證指數累計上漲2.10%，深證成指、創業板指分別累計下跌2.67%、5.92%。震盪之下，今年以來，市場流動性偏向寬鬆，資金面情況已逐步改善。Wind數據顯示，截至6月11日，年內北向資金累計淨流入808.31億元，上市公司回購金額達931.73億元，借道ETF流入市場的資金也是今年以來A股市場增量資金的重要來源，淨流入超3400億元。

機構人士認爲，股市估值修復需要等待政策發力或全球流動性改善等利好因素的催化，伴隨資本市場改革推進，下半年A股資金面整體有望穩中向好。

A股市場資金面逐步改善

今年以來，A股市場資金面情況已逐步改善。

Wind數據顯示，截至6月11日，今年以來北向資金累計淨流入808.31億元，其中滬股通資金淨流入982.40億元，深股通資金淨流出174.09億元。北向資金顯著加倉銀行、電子、電力設備等行業板塊。

個股方面，今年以來，北向資金加倉寧德時代、招商銀行、長江電力、北方華創、五糧液金額居前，分別達104.00億元、60.87億元、60.06億元、53.96億元、48.80億元。

來自上市公司的回購金額也創歷史同期新高。Wind數據顯示，截至6月11日，今年以來，共有超過1500家上市公司用“真金白銀”回購股票，合計回購金額達931.73億元，創歷史同期新高。藥明康德、三安光電、寧德時代、九安醫療、順豐控股回購金額位居前列，分別達20億元、19.90億元、11.32億元、11.02億元、10.70億元。

此外，借道ETF流入股市的資金也是今年以來A股市場增量資金的重要來源。Wind數據顯示，截至6月11日，今年以來股票型ETF資金淨流入超3400億元，易方達滬深300ETF淨流入近800億元，華泰柏瑞滬深300ETF淨流入超620億元，嘉實滬深300ETF、華夏滬深300ETF均淨流入超520億元。

中金公司研究部國內策略首席分析師李求索表示，年初以來，供需兩端因素共同支撐A股資金面邊際改善。供給端方面，年初寬基ETF獲得大量資金淨流入，全球資金再配置帶動北向資金迴流。需求端看，自去年8月IPO和再融資、減持制度優化以來，A股股權融資、減持規模明顯回落。

下半年或迎多路增量資金“入場”

在今年以來資金面情況逐步改善的情況下，下半年A股市場面對的宏觀流動性和資金面將如何變化是市場關注的重點，也是機構人士關注的重點。

中信證券首席經濟學家明明認爲，當前股市估值仍處於歷史上的極低水平，未來股市大幅調整的風險已經明顯收斂。但正如同經濟週期缺乏短期向上快速反彈的動能，股市估值修復也需要等待政策發力或全球流動性改善等利好因素的催化。

李求索表示，年初以來國內宏觀流動性相對寬鬆，十年期國債收益率一度下行至2.23%，長短端利差走闊。年初至今M2和社融同比增速均回落至近年低位。展望下半年，在我國經濟內生增長動能改善仍需政策支持背景下，貨幣政策可能仍有放鬆空間，目標和手段注重“精準有效”。海外方面，下半年美國經濟有望降溫、通脹回落，美聯儲降息或逐漸開啓，貨幣政策外部壓力釋緩且帶來全球資金再配置。

“根據歷史經驗，指數維持升勢往往依賴基本面的催化或者是增量資金入市。”李求索認爲，展望下半年，市場預期最差時點已過，伴隨資本市場改革推進，資金面整體有望穩中向好，重點關注部分投資者倉位回補及“耐心資本”入市。

海通證券策略首席分析師吳信坤錶示，下半年，A股資金面和基本面或迎來積極變化。資金面方面，A股長線的穩定型外資還存在明顯入市空間。2月5日以來的上漲行情背後主要推動力或來源於外資等活躍資金，尤其是外資已是A股近半年多時間以來久違的增量，更偏長線配置的穩定型外資仍有較大的流入空間。下半年，海外環境改善或也有助於推動外資迴流。

來源：中國證券報·中證網