息收優、企業多元、低違約率 首選優高收債

高收益債一年滾動違約率

當前市場持續受美國大選、中美關係、肺炎疫情等干擾，資金朝向資本結構更上層的高收益債流動，尋求穩健基礎參與行情，近期高收益債指數維持向上，因息收水準具優勢，吸引資金續進駐，但國際情勢變化未知，可佈局防禦能力較高、具擔保性質的優先順位高收益債。

羣益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，低利環境促使資金涌向高息資產，對優高收債、高收債相對有利，且超低融資成本，也推動高收債發債量，有助改善企業償債體質。

從違約率來看，隨市場流動性保持充裕，花旗預估高收債違約率有望見頂，考量違約率爲過去一年之滾動數值，短期仍將小幅攀升，但待第二季數值落於計算範圍外，違約率將快速回落，估明年8月時降至5.1％。

臺新優先順位資產扺押高收益債基金經理人尹晟龢認爲，全球低利環境延續，經濟逐漸轉佳，且疫情尚可控，提供高收益債表現空間。新一波疫情恐推升違約率，但應限於體質不佳的CCC以下企業，多數企業收入成長表現亮眼，因此，在市場震盪及違約拉昇背景下，優先順位資產抵押高收債，宜避開CCC以下評級債，傳統高收債更有保障。

安本標準投資指出，第四季預料基本面逐步獲得改善，不確定性主要在美國大選及中美關係，預料不論誰當選，中美分歧並不會改變，但也無須過度悲觀，大陸率先重啓經濟，境內企業獲利好於其他地區，支撐市場震盪走高格局。李運婷建議，訴求穩健投資，目前優先順位高收益債是追求息收更適切標的，因優高收與一般高收債都有息收優勢，更具優先受償特性增加保障，發債產業相對多元，違約率高的能源產業佔比低，達到兼顧風險與報酬。