投資人風險偏好與技術分析之有效性

李修全

本研究主要探討調準後之技術分析指標運用在臺灣期貨與現貨市場上之預測效果，依據Kelly and Pruitt（2015）所提出之三階段迴歸過濾法（Three-Pass Regression Filter）將Neely et al.（2014）所提出14項技術分析指標加以建構爲調準之技術指標。

三階段迴歸過濾法之優勢主要在建構預期未來風險溢酬之潛在因子時，能夠將與預測相關之不必要雜訊予以排除。

實證結果顯示，依照三階段迴歸過濾法所建構之技術指標，在樣本內及樣本外之預測效果都比傳統價、量技術分析指標效果來的要好；其次，在預測效果上，期貨市場要優於現貨市場；最後，並納入投資人風險偏好，探討不同風險偏好程度的投資人運用技術分析在期貨與現貨市場之有效性。

作者：*銘傳大學財金系助理教授張書濂、臺北科技大學資訊與財金管理系副教授鍾建屏、銘傳大學財金系教授兼系主任李修全*通訊作者E-mail：[email protected]

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