法人：風險性資產仍有支撐

市場預估聯準會未來利率路徑圖

聯準會宣佈降息2碼，爲四年來首次降息。投信法人表示，此次超乎預期的降息2碼，顯示聯準會更加關注就業市場，對通膨已放下警戒心，期望在不產生資產泡沫的情況下啓動降息週期；雖然市場仍認爲一次降2碼過於激進，但此僅宣示其不落後殖利率曲線的行動，也有信心可以避免失業率上升，整體對風險資產而言仍有支撐。

瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示，預期美國公債殖利率在聯準會開始降息後，短天期殖利率仍有續跌可能性，要接近降息尾聲纔有可能落底；中長期美債殖利率在開始降息後，只要經濟沒有陷入衰退，10年期美債殖利率再跌空間可能有限；預期未來一年將在3.7％上下區間震盪。

在景氣穩健且通膨走緩的前提下，未來貨幣政策方向與投資環境較爲確定，有利於累積收益；目前利率水準仍在相對高檔，預期將持續吸引長期投資資金進場，債市中長期表現空間可期。

安聯投信指出，聯準會政策終迎轉向，寬鬆政策有望提供勞動市場及經濟表現支持，股債資產均有表現機會，而考量市場仍需時間消化政策調整、美國大選及地緣政治事件等不確定性因素，以多元資產配置佈局，有望降低潛在的波動影響。整體經濟前景仍正向，隨利率自限制性的水準下降，有望緩解成長領域的逆風。

第四季面對不確定性，應可以多重資產作爲核心部位，參與趨勢明確的主題領域，顧收益抗震盪，持續參與多頭行情，建議多重資產主動佈局，以複合資產兼顧成長及收益，參與行情無須擇時。

臺新美國20年期以上A級公司債券ETF（00942B）經理人研究團隊認爲，聯準會正式開啓降息週期，美聯準會點陣圖顯示，今年底聯邦基金利率預期中值爲4.4％，低於前次的5.1％，明年底聯邦基金利率預期中值爲3.5％，低於前次的4.1％。長天期債券存續期間長，對利率敏感度更高，未來若市場利率走低，相對短天期債券具資本利得優勢，美國債券受惠Fed降息程度又最爲顯著，建議優先佈局明美國長天期投資級債券ETF。