投資大陸債券 行庫設避雷針

行庫對陸企債券投資的最新概況

投資大陸債券，行庫設避雷針。近期陸企倒帳違約事件頻傳，信評遭國際機構大幅調降，使得金融業對人民幣債券投資敲起警鐘，其中大型行庫已相繼對人民幣債券投資上「緊箍咒」，除了減碼陸企債券投資，投資的債券將要求「必須是大陸四大行出面保證」，可說爲歷來對大陸債券投資要求最嚴的規格。

今年先是大陸多家地產公司陸續爆雷，而最具代表的半導體大廠紫光近期也爆出違約。有鑑於此，各大行庫已紛紛展開人民幣債券投資部位的清點，盤查投資部位是否有「踩雷」。

其中，一銀從今年初開始，即因爲憂心中美貿易戰的影響而着手減碼人民幣的債券投資部位，儘管當時疫情尚未蔓延，不過一銀評估中美貿易戰的影響會席捲各個產業，也會帶來高科技產業障礙，加上陸企普遍營運都是高財務槓桿，基於控管投資風險的考量，從今年初到現在整體的人民幣債券淨水位已減少等值新臺幣百億元。

一銀表示，現在帳上的人民幣財務操作部位全以拆借爲主，一銀整體大陸曝險總部位排名也降至全體行庫倒數第二。

合庫同樣大舉減碼人民幣的債券投資部位，目前對於大陸人民幣債券的投資，主要有三大執行方向：逐步減碼、到期不再增加部位，頂多以現有部位爲限；投資的債券，不論是金融債或公司債，一律要有四大國有銀行出面作保證人；不投資無擔保公司債。

金融圈人士也引述國際機構萬得（Wind）發佈的最新統計指出，信評低於3A的陸企，在11月發債的平均票面利率近6％，創近兩年新高，代表投資人評估對中企債券的投資風險大幅上揚，但在此同時，更有高達等值146億美元的陸企債券延緩或取消發行，代表投資人在高利趨使下仍止步。

金融圈人士也指出，近來陸企倒帳違約事件太多，國內金融業原本看好人民幣債券投資的高利而進場，但現在整個情況則丕變，「即使陸企祭出高利，也不敢投資」。