天力鋰能接待11家機構調研，包括上海盤京投資管理中心(有限合夥)、東興基金管理有限公司、中泰證券研究所等

2024年7月1日，天力鋰能披露接待調研公告，公司於6月28日接待上海盤京投資管理中心(有限合夥)、東興基金管理有限公司、中泰證券研究所、浙江龍航資產管理有限公司、嘉實基金管理有限公司等11家機構調研。

公告顯示，天力鋰能參與本次接待的人員共1人，爲董事會秘書李洪波。調研接待地點爲中泰證券電話交流。

據瞭解，天力鋰能公司主要從事三元電池材料的生產，是小動力領域的龍頭企業。公司在上市後發展了磷酸鐵鋰正極材料和碳酸鋰回收業務，形成了三大業務方向。目前，三元材料是公司的主要收入來源，客戶主要集中在小動力領域，佔比近70%。磷酸鐵鋰材料業務去年底開始試生產，碳酸鋰回收業務去年已經形成近4億元的銷售額。儘管去年公司整體業績不佳，但今年業務明顯好轉，三元材料銷售量同比大幅增長。

投資者對公司的三元正極材料、磷酸鐵鋰產能情況、出貨量、客戶結構等方面提出問題，公司進行了詳細回覆。目前三元正極材料產能接近2.6萬噸，碳酸鋰回收產能1萬噸，產能利用率均達到80%以上。一季度出貨量同比增長，主要原因是鋰電池成本優勢顯現、消費趨勢變化等。兩輪車和電動工具分別佔小動力出貨的40%和30%。前五大客戶佔總收入50%以上。碳酸鋰回收成本不到2萬元/噸，價格接近市場價，盈利能力較強。

此外，公司還計劃收購江蘇大摩公司51%的股權，以培育新的利潤增長點。江蘇大摩主要從事集成電路及半導體晶圓量檢測設備再製造、升級改造與技術服務，技術水平在國內排名靠前。收購成功後，公司將深入發展和整合量檢測設備及其零部件業務。目前，公司客戶尚未與特斯拉建立業務往來。

調研詳情如下：

一、介紹公司經營情況

公司主要做三元電池材料,在小動力領域屬於龍頭企業,這是公司在該領域的產業定位。上市後,公司發展了磷酸鐵鋰正極材料、碳酸鋰回收業務,形成了上述三大業務方向佈局。

目前三元材料仍是營收的主要來源,客戶主要集中在小動力領域,佔比近70%,大動力客戶佔比不足30%。磷酸鐵鋰材料業務去年底建成開始試生產,目前處於客戶開發和產能爬坡期。碳酸鋰回收業務去年下半年開始進入生產,去年已經形成將近4個億的銷售額,產能利用率達到70%-80%。碳酸鋰業務,也是爲兩塊正極材料業務做配套,一方面滿足自供需要,另外提供一部分銷售,包括和一些電池廠合作,提供正極材料的代工服務。

公司去年整體業績不佳,一是受制於整體行業下滑比較明顯,二是受制於碳酸鋰的業務快速下跌,2023年期初庫存偏大,產生了虧損。

今年業務相對於去年來說有明顯的好轉。三元材料銷售量較去年同比有較大增長幅度,預計今年下半年還會維持同比增長勢頭。

二、投資者提出的問題及公司回覆情況

1、三元正極材料、磷酸鐵鋰的產能情況?在建及未來擴產計劃?

答:目前三元正極材料產能接近2.6萬噸,爲公司自有產能,產能利用率達到80%的水平。碳酸鋰回收產能是1萬噸,今年產能率預計可達80%以上,後續碳酸鋰回收業務上還有進一步擴產的可能性。考慮到壓縮資本支出等因素,三元正極材料後續產能擴張會更多地採用外協的方式,包括可考慮代工租賃、低成本收購方式,具體合作方式不限,根據後期的談判情況及對公司有利的方式進行。目前暫時還沒有明確的擴產計劃。

2、三元材料一季度跟二季度的出貨量怎麼樣?今年全年的出貨目標情況?

答:一季度出貨量比去年同期有較大的增長。實現增長的原因主要有:第一,碳酸鋰價格下來後,鋰電池成本優勢重新顯現,包括國家對鋰電池兩輪電動自行車的行業標準又有新的修訂,推廣實施後,會對鋰電產生積極效果。價格成本上,兩者接近,所以鋰電銷售明顯增長。第二,受整個消費趨勢的影響,意向購買汽車的羣體可能會降低消費需求,轉向購買兩輪車,目前已經出現一些三四線城市小區,兩輪電車的停放位置不夠,小區物業需重新擴增兩輪車的停放空間。第三,2020年第一批共享兩輪車進入淘汰、更新階段。

3、前面提到的70%小動力的出貨裡面,兩輪車和電動工具佔比情況?

答:兩輪車佔40%,電動工具佔30%。今年電動工具出口量也有明顯的增長,有一定帶動作用。比如公司客戶橫店東磁,今年需求量大增,業務出口量也較多。

4、三元的客戶結構,前五大客戶及佔出貨佔比情況?

答:目前前五大目前主要是橫店東磁、蘇州星恆、長虹新能源、天能、鵬輝。前五名可佔總收入50%以上。

5、碳酸鋰回收產能1萬噸是否成品?自供和對外銷售情況?

答:公司年產1萬噸碳酸鋰是指成品,能做正極材料2-3萬噸。目前70%可以滿足自供。

6、回收做碳酸鋰的單噸成本、價格、收益情況?

答:目前回收單噸成本不到2萬元,這裡指加工成本。公司採購的磷酸鐵鋰粉,按照碳酸鋰的含量,有一定的折扣,如八八折、八五折、八三折。主要看材料來源,提純率會對整體的成本控制有一定的影響。碳酸鋰價格接近市場價,按照現行市場價是盈利的。目前價格相對平穩,有助於提高產能利用率。

7、鐵鋰的生產工藝也是磷酸鐵路線嗎?

答:是的,現有鐵鋰的加工設備、工藝,考慮到兼容磷酸錳鐵鋰的功能,設備是兼容型的,將來如果錳鐵鋰市場爆發的話,公司也在做一定的技術儲備和市場培育。

8、江蘇大摩主要業務情況?選擇收購江蘇大摩的原因、收購方式?

答:該公司主要做半導體量測和檢測設備。量測和檢測目前主要對標兩個企業,美國的科磊公司和日本的迪斯科,這兩家量測和檢測設備全球市場佔有率在70%以上。根據該公司公開信息,目前江蘇大摩主要業務是從事集成電路及半導體晶圓量檢測設備再製造、升級改造與技術服務的整合解決方案,這是主要的收入和利潤來源。此外,在此基礎上又做了一些原研設備,其技術水平目前在國內排名比較靠前。該項目正在審計評估過程中,財務數據暫時不宜公開。

公司從去年下半年考慮到鋰電產業比較內卷,產能需要兩三年的時間才能出清,所以是要考慮一個長期的發展賽道,覺得半導體設備這個方向比較好,該項目是公司爲培育新的利潤增長點,尋找的可供公司中長期發展的一個方向。如果能夠收購成功,公司也可以考慮在這個量檢測設備及其零部件業務再做一些深入的發展和整合。

目前的公司意向是先收51%,後期視其業務、利潤兌現情況,再考慮後續股權的收購。

9、三元正極的客戶有跟特斯拉聯繫的嗎?

答:目前客戶沒有直接跟特斯拉有業務往來的。

本文源自：金融界

作者：靈通君