Temu挑起拼多多大梁

11月28日，拼多多集團發佈了截至9月30日的2023年第三季度業績報告，營收、淨利“齊飛”，增長勢頭強勁。

具體來看，公司期內營收同比增長93.9%，達到688.4億元，高於市場預期的537.7億元；美國通用會計準則下，歸母淨利潤達到155.4億元，淨利潤率爲22.6%。營收超出市場預期150億元，這樣的“差距”放在整個二級市場都是十分罕見的情況。

從收入結構分析，三季度拼多多交易服務收入達到291.5億元，同比大增315%，成爲拉動公司收入的關鍵引擎。

這組數據讓蘊藏在財報中的“第二增長”曲線——Temu成爲關注焦點。去年三季度，拼多多上線跨境電商業務，一年來已觸達全球40多個國家及地區，成爲公司最強勁的增長引擎。

“第二增長”曲線爆發

三季度，拼多多業績亮點突出體現在收入方面。期內營收達到688.4億元，同比近乎翻倍增長。這不僅與市場預期的537.7億元拉開了一個“馬里亞納”的距離，還掃除了外界對拼多多增長持續性的擔心。

公司層面將此次業績的“飛躍”歸因爲消費市場的加快回暖，以及今年以來全力實施的“高質量發展”戰略。

此前，拼多多提出將高質量發展作爲當前最重要的任務和首要目標，要沿着高質量消費、高質量供給、高質量生態三大方向加大投入，持續讓利消費者，推動平臺生態建設，助力消費潛力不斷釋放。

隨着三季報發出，市場才突然意識到，拼多多在海外高質量地再造了一個“拼多多”。

財報顯示，本季收入增速主力爲交易服務收入，主要由包括IT服務、APP維護等在內的佣金收入貢獻。成交越多、收入越高。換言之，拼多多三季度迎來了訂單規模性增長，而上線僅一年的Temu就是其推動力。

Temu主打全託管模式，通過爲商家提供包括網站引流、跨境物流、法務、知識產權等在內的一站式服務，助力中國製造業直連海外消費者，拓寬中國製造業出口渠道。

在海外市場，其先是以“超級碗”上30秒廣告讓消費者建立平臺認知，又以補貼大促、社交裂變等玩法兒吸引用戶，一路高歌猛進,將中國製造帶到全球消費者面前。

價美物優的商品，無疑是全球消費者的心頭好，不分地域和消費水平。在極具質價比的中國製造面前，海外消費者展現出了極高熱情，Temu上線僅半個月就問鼎美國Google Play購物類軟件下載榜；過去一年，Temu長期穩居蘋果App Store和Google Play美國市場下載榜榜首。

根據Civic Science的最新數據，Temu的認知度和採用率在美國盛大的假期季節正不斷增加。目前，20%的美國成年人表示使用過Temu，是今年3月的兩倍。

不少中國外貿商家都表示，依託Temu的全託管模式成功直連消費者，不僅簡化了出海流程、拓寬了訂單渠道，還找回了利潤增長空間。他們正將生意從傳統跨境電商平臺轉向Temu，想要找到更多增量機會，提升抵禦市場風險的能力。

截至目前，Temu已進入北美、澳洲、歐洲、亞洲等40多個國家和地區，三季度還提前佈局了萬聖節、聖誕節、黑色星期五等海外消費節點，對加速國貨出海、觸達海外消費者、拉動收入增長都有不同程度助力。

Temu在海外市場的崛起，是基於拼多多的供應鏈積澱，支撐Temu崛起的其實是中國製造產業，拼多多更像是在“鋪水管”，不斷因地制宜、複製經驗，將“水管”鋪到全球各地，讓中國製造惠及世界各地的消費者。

Temu還有更大版圖

消費者和商家選擇的轉變，對電商市場格局也是一次重大改變。

由於定位性價比商品、首站進入美國等原因，Temu總被拿來與快時尚零售商Shein進行對比。在市場眼裡，這個剛滿一歲的跨境電商平臺只能算是“後起之秀”，很難與成立十多年、有廣泛用戶基礎，一度成爲全球第三大獨角獸的公司抗衡。

電商江湖卻總是瞬息萬變，向來不缺逆境突圍和後來者居上的故事。當Shein在西方創造“銷售神話”之際，Temu已經悄然實現了在網絡流量和銷售量上對前者的超越。

媒體測量和分析公司Comscore此前估計，自2022年9月以來的一年裡，僅美國市場，Temu訪問量就增長了10倍，達到約7050萬次；而Shein月獨立訪客數在翻倍增長後，達到約4100萬。

根據市場分析機構 Insider Intelligence的最新報告，Temu 目前是美國訪問量第四大電商網站，次於亞馬遜、沃爾瑪、Ebay。

基於平臺的高質量供給和高質量生態建設，流量轉化效率明顯提升。Attain公司日前發佈的數據顯示，在剛剛過去的美國“網絡星期一”線上購物節，前八小時，平均每位消費者在Temu上的消費額達到30美元，超過了去年全天。

對比外部，根據分析消費者信用卡和借記卡交易的彭博Second Measure數據，Temu 從今年 5 月起在美國銷售額和活躍用戶超過 Shein，至 9 月已經是 Shein 的約 2.5 倍，而 Shein 期間數據有所下滑。歐睿國際分析師Fatima Linares指出，產品種類繁多，“可以說是推動Temu領先於Shein的最重要因素”。

Temu攻城略地讓Shein壓力倍增，估值縮水，今年兩次傳出上市交表、路演。

在快速拓展前端銷售版圖的同時，Temu也在完善後端物流倉儲服務。“黑五”前夕，Temu與美森、以星、達飛、馬士基、中遠海運等船運公司達成了合作，以豐富跨境物流解決方案，降低物流成本，提升跨境賣家利潤。

經過三季度業績提振，市場對拼多多的盈利持續性和確定性無疑有了更大信心，對Temu“第二增長”曲線的實力也有了更清晰的認知和更多的期盼。

財報後的電話會議上，拼多多董事長、首席執行官陳磊表示，“我們在中國以外的業務還很新。”以及“當前全球化的戰略仍處於非常早期的階段。”

Temu的好成績只是開始，前方還有更大的版圖。