深交所9項業務規則正式落地，部分不符新規的首發項目或將轉道IPO

在爲期一週多的徵求意見之後，4月30日，深交所正式發佈《股票發行上市審覈規則》等9項配套業務規則。

深交所相關負責人就規則制定修訂情況回答記者提問時表示，上述配套業務規則着重於嚴把發行上市准入關、強化上市公司監管、嚴格退市標準、夯實中介機構責任等方面，進一步健全完善基礎制度體系，促進發揮市場功能作用，助力推動資本市場高質量發展。

分類吸收採納部分市場主體意見

4月12日，國務院發佈《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”），中國證監會制定了多項配套政策文件，形成資本市場“1+N”政策體系。深交所同步修訂發佈了9項業務規則。

具體分爲三類：一是6項發行上市審覈類規則，用以強化嚴把市場入口關，提高發行上市財務指標，完善創業板定位把握標準，強化財務真實性審覈，加大現場督導力度，規範上市前突擊“清倉式”分紅，壓緊壓實中介機構責任等。

二是1項發行承銷類規則，落實從嚴監管高價超募要求，進一步規範承銷商出具投資價值研究報告等行爲，加大發行承銷監管力度。

三是2項上市公司監管類規則，用以強化持續監管要求，優化上市條件，加強現金分紅硬約束，嚴格退市標準，加快形成應退盡退、及時出清的常態化退市格局。

同時，深交所正在根據市場反饋意見，抓緊制定修訂其他配套業務指引指南，將盡快向市場發佈。

2024年4月12日至4月19日，深交所通過多種形式，就《股票發行上市審覈規則》等業務規則向市場公開徵求意見，同步就《創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定》等規則和指引定向徵求了會員及相關市場機構的意見。

深交所相關負責人表示，期間，市場各方十分關注、廣泛參與，對強監管、防風險、促高質量發展的工作主線給予高度評價，總體肯定徵求意見的配套業務規則；同時，對規則完善提出了一些建設性的意見建議，主要涉及加強發行上市審覈自律監管、細化板塊定位和審覈標準、完善退市標準過渡期和分紅指標設置等方面。

該負責人表示，深交所高度重視各類市場主體提出的意見建議，認真分析研究，分類吸收採納。

一是在規則修改中予以吸收。在充分審慎評估考量的基礎上，吸收採納了合理可行的意見建議，修改完善了相應規則條文，如強化首發審覈、重組審覈對中介機構違規處分力度等。

二是在具體工作中予以採納。相當一部分意見建議與工作優化改進有關，如進一步強化對財務造假和資金佔用的打擊力度、細化主板定位審覈判斷標準。深交所在發行上市審覈和上市公司監管等工作中予以充分考慮，持續改進優化有關工作。對本次暫未採納的其他意見，將繼續結合市場發展情況，進一步深入研究論證可行性及具體實施方式。

部分不符新規的首發項目或將轉道IPO

在深交所本次修訂的9項配套業務規則中，創業板板塊定位的優化備受關注。修訂後《創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定》，進一步明確創業板定位把握的具體標準，優化企業成長性的量化指標，增強其適應性和引導功能。

一是進一步明確創新、創造、創意的具體表現形式和把握邏輯。強調申報創業板的企業，能夠通過創新、創造、創意促進企業擺脫傳統經濟增長方式和生產力發展路徑，促進科技成果高水平應用、生產要素創新性配置、產業深度轉型升級、新動能發展壯大；或者促進新技術、新產業、新業態、新模式與傳統產業深度融合，推動行業向高端化、智能化、綠色化發展，提升創業板服務新質生產力發展的能力。

二是適度提高營業收入複合增長率指標。強調創業板成長性要求，將創業板定位評價標準中的營業收入複合增長率指標由20%適度提高至25%，支持有發展潛力的成長型創新創業企業在創業板上市。

三是對應增加發行人說明、保薦人覈查要求。要求發行人說明、保薦人覈查發行人是否能夠通過創新、創造、創意促進新質生產力發展，並在附件部分增加具體的說明及覈查要求，進一步壓實發行人及中介機構責任。

另外，爲了確保新制定修訂的規則平穩實施，按照規則規範的事項特點並參考市場意見建議，深交所作出了過渡期安排。

對於發行上市審覈類規則，將自規則發佈之日起施行。未通過上市委審議的首發項目，應當符合新的主板、創業板上市條件；已通過上市委審議的首發項目，適用原審覈類規則的規定。

值得注意的是，對於未通過上市委審議，且不符合新的上市條件、創業板定位要求的首發項目，深交所將引導其重新申報在其他合適的板塊上市，做好接續審覈。

對於發行承銷類規則，將自規則發佈之日起施行。投資價值研究報告撰寫機構應當按照《投資價值研究報告報備關注事項指引》要求，撰寫並出具投資價值研究報告。

對於上市公司監管類規則，將自規則發佈之日起施行。同時，爲了最大程度實現分紅、退市等新規平穩落地，更好保護投資者權益，深交所在《股票上市規則》《創業板股票上市規則》的發佈通知中針對分紅、退市（包括4類強制退市情形）的實施時間作了差異化安排。