三部門集中打出刺激經濟“組合拳”，上證指數大漲12.81%；基金快速“回血”，一週最高漲超30%；中長債基金突遇調整丨大資管一週情報
21世紀資管研究院 吳霜，實習生朱一喬 綜合整理
一、監管和政策
1、三部門集中打出刺激經濟“組合拳”
9月24日，國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會，中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李雲澤、中國證券監督管理委員會主席吳清介紹金融支持經濟高質量發展有關情況，以下爲發言要點：
央行行長潘功勝：
- 近期將下調存款準備金率0.5個百分點，可能在年底進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點；
- 降低中央銀行政策利率，7天逆回購操作利率下調0.2個百分點；
- 降低存量房貸利率，預計平均降幅大約在0.5個百分點左右;全國首套房二套房最低首付比例統一爲15%，各地在此基礎上因城施策自主確定；
- 優化保障性住房再貸款政策，此前創設的3000億元保障性住房再貸款中的央行資金支持比例將由60%提高至100%，增強對銀行、收購主體的市場化激勵；
- 延長兩項房地產金融政策文件的期限，此前，人民銀行和金融監管總局出臺了金融16條和經營性物業貸款兩項階段性政策，兩項政策的有效期將從2024年12月31日延長到2026年的12月31日；
- 研究平準基金的創設；
- 創設結構性貨幣政策工具支持資本市場。創設股票回購增持再貸款，引導商業銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用於回購增持上市公司股票;支持符合條件的證券、基金、保險公司使用自身擁有的債券、股票ETF、滬深300成份股作爲抵押，從中央銀行換入國債、央行票據等高流動性資產。
中國證監會主席吳清：
- 將發佈促進中長期資金入市的意見和促進併購重組的六條措施；
- 突出保護中小投資者合法權益，堅決打擊財務造假、操縱市場等違法違規行爲；
- 制定推動中長期資金入市的指導意見，部署一系列支持中長期資金入市的安排；
- 進一步優化權益類基金產品註冊，大力推動寬基類基金產品創新；
- 積極鼓勵上市公司加強產業整合；
- 支持併購重組；
- 將建立重組簡易審覈機制；
- 支持上市公司改善經營銷量，提升盈利能力；
- 將發佈上市公司市值管理指引，很快將徵求意見。
國家金融監督管理總局局長李雲澤：
- 努力營造穩定、透明、可預期的監管環境；
- 將對6家大型商業銀行增強核心一級資本；
- 擬擴大銀行系金融資產投資公司股權投資試點範圍；
- 擴大保險資金長期投資改革試點；
- 從三個方面對續貸政策優化：對續貸對象由原來的部分小微企業擴展至所有小微企業;將續貸政策階段性擴大至中型企業;調整風險分類標準；
- 配合人民銀行積極推進委託降低存量房貸利率。
2、中央金融辦、中國證監會聯合印發《關於推動中長期資金入市的指導意見》
9月26日，中央金融辦、中國證監會聯合印發《關於推動中長期資金入市的指導意見》。《指導意見》提出：着力完善各類中長期資金入市配套政策制度。建立健全商業保險資金、各類養老金等中長期資金的三年以上長週期考覈機制，推動樹立長期業績導向。培育壯大保險資金等耐心資本，打通影響保險資金長期投資的制度障礙，完善考覈評估機制，豐富商業保險資金長期投資模式，完善權益投資監管制度，督促指導國有保險公司優化長週期考覈機制，促進保險機構做堅定的價值投資者，爲資本市場提供穩定的長期投資。完善全國社保基金、基本養老保險基金投資政策制度，支持具備條件的用人單位放開企業年金個人投資選擇，鼓勵企業年金基金管理人探索開展差異化投資。鼓勵銀行理財和信託資金積極參與資本市場，優化激勵考覈機制，暢通入市渠道，提升權益投資規模。
3、中央政治局會議：發行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發揮政府投資帶動作用
9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下一步經濟工作。會議強調，要加大財政貨幣政策逆週期調節力度，保證必要的財政支出，切實做好基層“三保”工作。要發行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發揮政府投資帶動作用。要降低存款準備金率，實施有力度的降息。要促進房地產市場止跌回穩，對商品房建設要嚴控增量、優化存量、提高質量，加大“白名單”項目貸款投放力度，支持盤活存量閒置土地。要回應羣衆關切，調整住房限購政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財稅、金融等政策，推動構建房地產發展新模式。
4、證監會研究制定《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》
9月24日，爲進一步激發併購重組市場活力，證監會在廣泛調研的基礎上，研究制定了《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》，堅持市場化方向，更好發揮資本市場在企業併購重組中的主渠道作用。證監會將積極支持上市公司圍繞戰略性新興產業、未來產業等進行併購重組，包括開展基於轉型升級等目標的跨行業併購、有助於補鏈強鏈和提升關鍵技術水平的未盈利資產收購，以及支持“兩創”板塊公司併購產業鏈上下游資產等，引導更多資源要素向新質生產力方向聚集；資本市場在支持新興行業發展的同時，將繼續助力傳統行業通過重組合理提升產業集中度，提升資源配置效率。對於上市公司之間的整合需求，將通過完善限售期規定、大幅簡化審覈程序等方式予以支持。同時，通過鎖定期“反向掛鉤”等安排，鼓勵私募投資基金積極參與併購重組。
5、證監會發布《關於修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定（徵求意見稿）》
9月24日，中國證監會就《關於修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定（徵求意見稿）》公開徵求意見。主要修訂內容：一是推動重組股份對價分期支付落地。二是提高對同業競爭和關聯交易的包容度。三是新設重組簡易審覈程序。四是完善鎖定期規則支持上市公司之間吸收合併。五是鼓勵私募基金參與上市公司併購重組。
6、金融監督管理總局發佈《關於做好金融資產投資公司股權投資擴大試點工作的通知》和《關於擴大金融資產投資公司股權投資試點範圍的通知》
9月24日，金融監管總局發佈了《關於做好金融資產投資公司股權投資擴大試點工作的通知》（金辦發〔2024〕100號，以下簡稱《試點工作通知》）和《關於擴大金融資產投資公司股權投資試點範圍的通知》（金辦便函〔2024〕1210號，以下簡稱《試點範圍通知》）。《試點工作通知》提出，納入金融資產投資公司股權投資試點的地區應滿足經濟實力較強、科技企業數量較多、研發投入量較大、股權投資活躍等條件。根據上述條件，經商相關部門，將把金融資產投資公司股權投資試點範圍由上海擴大至北京、天津、上海、重慶、南京、杭州、合肥、濟南、武漢、長沙、廣州、成都、西安、寧波、廈門、青島、深圳、蘇州等18個大中型城市。
二、行業和機構
人事變動：
-9月29日，據公告，農業銀行近日收到國家金融監督管理總局關於王志恆先生擔任副董事長執行董事的任職資格批覆。
-9月25日，河北省唐山市中級人民法院一審公開開庭審理了中國光大集團股份公司原黨委書記、董事長唐雙寧貪污、受賄一案。
-9月24日，據公告，建信理財領導層發生人員變更，齊建功接替張躍雲出任建信理財的黨委書記，並擬任董事長。
-9月24日，據公告，瑞豐銀行董事會收到董事會秘書吳光偉提交的書面辭呈，吳光偉因工作調整原因，申請辭去本行董事會秘書職務，由董事長吳智暉代行本行董事會秘書職責。
-9月23日，據公告，鄭治國不再擔任申萬宏源研究所黨委書記、董事長，轉任申萬宏源承銷保薦公司黨委書記、董事長。申萬宏源證券執行委員會委員周海晨兼任申萬宏源研究所黨委書記、董事長。
-9月23日，據公告，國家金融監督管理總局已於2024年9月14日覈准劉彥光大銀行副行長的任職資格。
金價再創新高！銀行理財開始“貼金”，黃金結構化產品迎來發行熱。受美聯儲降息、地緣關係等事件影響，金價屢創新高。當地時間9月23日，倫敦金現（現貨黃金）最高攀升至2636.74美元/盎司，COMEX黃金期價漲至2659.8美元/盎司新高。近期，招銀理財、平安理財、中郵理財等公司又新發多隻掛鉤黃金的銀行理財產品。（界面新聞）
易方達舉報風波後，上海銀行迴應：傳聞不實，不存在隱藏虧損。9月27日，易方達舉報風波發生兩天過後，其中涉及的另一家機構對外迴應，“我行關注到一些市場傳聞，目前易方達香港已就此公開聲明。涉及我行易方達香港專戶投資相關傳聞不實，我行不存在隱藏虧損的情況”。（21世紀經濟報道）
同業存單額度告急！部分銀行已不足5%，四季度或緩解。今年存單供給放量，部分銀行的同業存單餘額即將觸達限額，市場頗爲關心備案額度等因素對存單供給乃至價格的影響。目前來看，銀行調整同業存單備案額度的可能性較小，四季度銀行的負債壓力將有所緩解。9月，一年期AAA級同業存單利率“先上後下”，近兩週又下降10BP至1.87%。根據天風證券固收首席孫彬彬的統計，截至9月23日，共392家銀行披露了2024年同業存單發行計劃，備案額度合計約26.9萬億元。截至9月23日，年內累計發行約23.1萬億元，年內累計到期約20.0萬億元，年內淨融資約3.1萬億元，當前餘額約17.8萬億元。（財聯社）
基金快速“回血”，一週最高漲超30%。這一週，A股、港股快速回升，不少基金產品都迎來了快速“回血”，wind數據顯示，近一週數百隻基金漲幅超過20%，最高漲幅超30%。在這些基金中，超半數的產品爲被動指數型基金，其中金融科技主題的ETF漲幅居前。不過持續上漲之後，不少基金也出現了明顯溢價，單單9月28日一天就有幾十只基金提示風險。（每日經濟新聞）
中標利率下行0.3個百分點！9月MLF操作提前發佈。9月25日上午8點30分，央行官網“中期借貸便利”欄目發佈公告，宣佈當天開展1年期MLF操作3000億元，中標利率2.0%，較上月下行0.3個百分點。（21世紀經濟報道）
中基協：8月份證券期貨經營機構備案私募資管產品782只 同比減少10.93%。9月25日晚間，中國證券投資基金業協會發布2024年8月份《證券期貨經營機構私募資管產品備案月報》顯示，2024年8月份，證券期貨經營機構共備案私募資管產品782只，環比減少10.93%，同比減少10.93%；設立規模690.80億元，環比增長27.13%，同比增長52.98%。（證券日報）
中長債基金突遇調整，又是股債蹺蹺板效應。9月25日，A股再度發力，三大指數集體收漲。但在債券市場，分歧與調整再度出現。從中長期純債基金的淨值走勢看，在9月24日當天，共有40只產品淨值收益率低於-0.2%。其中，華泰保興尊益利率債6個月持有、華泰保興安悅、中海豐盈三個月定開、平安5-10年期政策性金融債、中金金安等產品單日淨值跌幅超0.4%。最爲顯著的是華泰保興尊益利率債6個月持有，該產品單日淨值跌幅爲0.49%。（財聯社）
公私募出海頻尋“金主”，外資迴流A股苗頭漸顯。近期，國內公私募機構紛紛將目光投向海外市場。多家大型公募基金公司頻繁與海外資管機構溝通洽談，吸引海外資金通過基金專戶投資國內股票、債券等，目前客戶主要集中在中東地區；不少私募量化機構則將目光瞄準中國香港和新加坡市場，希望與客戶彼此增進了解，進而獲得增量資金。外資機構普遍認爲，當前A股投資性價比凸顯，歷史經驗顯示市場低迷之際通常也是長線佈局以及挖掘超額收益的最好時機。（中國證券報）
中國保險資金投資股票和股票型基金超3.3萬億元。中國國家金融監督管理總局人身保險監管司司長羅豔君27日在北京出席國務院政策例行吹風會時透露，截至目前，保險資金長期股權投資2.8萬億元(人民幣，下同)，投資股票和股票型基金超過3.3萬億元。羅豔君提到，到8月末，保險資金配置債券、銀行存款等各類固定收益類資產21萬億元以上，投資股票、證券投資基金、未上市企業股權等權益類資產超過6萬億元，大類資產整體配置穩健均衡，總體風險可控。(中國新聞網）
8月標品信託產品收益下降，存續量持續上升。9月24日，普益標準發佈數據顯示，截至2024年8月末，共有63家信託公司存續36614款標品信託產品，存續數量環比增加333款，升幅爲0.92%。截至2024年8月末存續的標品信託產品中，固定收益類產品的近6月年化收益率均值爲3.06%，環比下降0.02%；權益類產品的近6月年化收益率均值爲2.86%，環比下降0.17%；混合類產品近6月年化收益率均值爲6.97%，環比下降6.13%。2024年8月共有33家信託公司的222款標品信託產品應到期清算，到期數量環比增加11款，升幅爲5.21%。（新京報）
三、市場和數據
債券市場：上週，10年期國債收益率上行13bp至2.17%，30年國債收益率上行20bp至2.35%。非金融信用債一級發行量小幅回升，但到期量繼續增長，淨增量也連續兩週爲負。二級市場方面，信用債跟隨利率債調整，週五更爲明顯，或受到資管產品贖回的影響，1年期收益率上行1-5bp，3年期收益率上行5-9bp，5年期上行11-15bp左右。整體表現弱於基準利率，導致信用利差全面走擴，其中中高等級走擴2-4bp, 低等級走擴6-7bp。（中金固定收益研究）
股票市場：上週，A股和港股市場在政策超預期催化下均大幅上漲。上證指數、深證成指、創業板指分別大漲 12.81%、 17.83%22.71%;港股方面，恆生指數大漲13.00%。分板塊看，食品飲料、美容護理、非銀金融表現靠前，分別上漲26.06%、24.37%、23.00%;公用事業、石油石化家用電器漲幅靠後，分別上漲7.92%、9.17%、10.45%。（西部利得微資訊）
外匯市場：美元指數週線震盪收跌0.32%，收盤在100.42點；歐元/美元收漲0.01%，收盤在1.1164點；美元/日元收跌1.20%，收盤在142.1423點；美元/人民幣收跌0.83%，收盤在6.9830點。（金磚匯通）